USD/CAD oscilou perto de 1,4105 na terça-feira, recuando 0,14% na sessão, enquanto se mantinha próximo das máximas recentes, com os mercados mais cautelosos antes da decisão de política monetária do Federal Reserve. O dólar americano não mostrou uma tendência clara, com a expectativa de manutenção dos juros, e as atenções se voltaram para as projeções atualizadas e para os comentários do presidente do Fed, Kevin Warsh. No Canadá, o dólar canadense tentou uma leve recuperação, mas a queda do petróleo pesou; o WTI recuou para uma nova mínima semanal, enquanto as negociações EUA–Irã continuavam buscando preservar um cessar-fogo apesar de supostas violações — dinâmica que geralmente pressiona a moeda de uma economia exportadora de energia.
Os dados dos EUA vieram mistos. A média de quatro semanas do ADP Employment Change arrefeceu para 15 mil, e o índice de confiança do consumidor do Conference Board caiu para 90,8 em julho, ante 92,2 anteriormente, reforçando expectativas de um viés menos hawkish nos próximos meses, ainda que os juros devam permanecer inalterados nesta semana. A estimativa de equilíbrio do Scotiabank avançou para 1,4086, ao mesmo tempo em que apontou o amplo diferencial de juros de curto prazo em favor do USD como a principal restrição, além de um petróleo mais fraco.
—Estratégias para Operar em Faixa e Gerenciar o Risco de Commodities
Sugerimos que traders de derivativos foquem em estratégias de mercado lateral (range-bound) para o par USD/CAD, que atualmente oscila próximo do nível de 1,4105. Com o spot negociando muito próximo da estimativa de valor justo fundamental de 1,4086, apostas direcionais agressivas são altamente arriscadas. Recomendamos o uso de iron condors de curto prazo ou opções do tipo strangle para capturar essa fase temporária de consolidação antes da decisão de política do Federal Reserve.
O amplo diferencial de juros entre EUA e Canadá segue como a principal âncora mantendo o dólar canadense fraco. Historicamente, quando a diferença entre os rendimentos dos títulos de 2 anos dos EUA e do Canadá fica acima de 50 pontos-base, o CAD tem dificuldade de registrar ganhos relevantes. Enquanto o Federal Reserve mantiver a taxa de política no nível atual, devemos buscar comprar opções de compra (calls) de USD/CAD em quaisquer recuos curtos em direção a 1,4000.
Também é preciso monitorar de perto o petróleo West Texas Intermediate (WTI), que recentemente recuou para perto de US$ 68 o barril com o arrefecimento das tensões geopolíticas no Oriente Médio. Como os produtos de energia respondem por cerca de 20% das receitas totais de exportação do Canadá, a queda do petróleo continuará limitando qualquer recuperação do CAD. Traders podem explorar isso comprando opções de venda (puts) de CAD com prazos mais longos para fazer hedge contra novas quedas no mercado de commodities.
—Preparando-se para uma Mudança na Política do Federal Reserve
Enquanto isso, indicadores mais fracos da economia dos EUA — como a queda da confiança do consumidor para 90,8 e o fraco crescimento do emprego medido pelo ADP — sinalizam uma desaceleração gradual. Se essa tendência continuar, pode forçar o Fed a adotar uma postura mais acomodatícia mais adiante neste ano, estreitando o diferencial de juros. Para se preparar para essa transição, aconselhamos construir gradualmente posições em opções de compra (calls) de CAD de prazo mais longo, com vencimentos no fim de 2026.
Comece a negociar agora — clique aqui para criar a sua conta real da VT Markets.
