USD/CAD subiu pela quinta sessão consecutiva na terça-feira, mantendo-se perto de uma máxima de duas semanas, com o dólar americano sustentado antes da decisão de política monetária do Federal Reserve na quarta-feira. A recuperação do petróleo deu algum suporte ao dólar canadense, ligado a commodities, limitando novos ganhos. O par estava em torno de 1,3913, praticamente estável no dia.
Os mercados já precificaram quase totalmente uma alta de juros pelo Fed, à medida que o conflito no Oriente Médio adiciona um choque de energia às perspectivas de inflação, complicando os esforços para trazer a inflação de volta à meta de 2%. O CPI cheio foi de 3,4% na comparação anual em agosto, enquanto o PPI acelerou para 5,4%. O rendimento do Treasury de 10 anos superou 5% e atingiu o maior nível desde 2007, com o dólar ainda mais apoiado, enquanto o DXY era negociado perto de 99,60, próximo de uma máxima de duas semanas. O WTI ficou acima de US$ 100 o barril, em torno de níveis vistos pela última vez em 21 de maio, embora o suporte ao CAD tenha sido compensado por um dólar mais firme e pela postura mais estável do BoC, deixando o diferencial de juros inclinado para o “greenback”. Os níveis técnicos citados incluíram resistência na faixa de 1,39 baixa a média e suporte em 1,3825/30 e 1,3730/60.
Estratégias Técnicas e de Negociação com Derivativos
Recomendamos que traders de derivativos se posicionem para um recuo de curto prazo no par USD/CAD à medida que ele se aproxima da zona crítica de resistência entre 1,3913 e 1,3950. O uso de opções de venda (puts) de USD/CAD de curto prazo permite capturar esse teto técnico relevante, sustentado pelas médias móveis de 40 e 100 dias. Caso o par não consiga romper esse patamar, esperamos uma retração rápida em direção aos níveis iniciais de suporte em 1,3825.
Impactos do Mercado de Energia e Operação de Volatilidade
Para equilibrar essa operação, devemos observar o mercado de energia, onde o petróleo West Texas Intermediate (WTI) avançou para além de US$ 100 o barril, nível visto pela última vez em meados de 2024. Como o Canadá é um grande exportador de petróleo, esses preços elevados tendem a fornecer, com o tempo, um forte impulso ao dólar canadense. Podemos explorar essa defasagem comprando opções de compra (calls) de CAD com vencimentos mais longos, antecipando que a força das commodities acabará se sobrepondo à atual dominância do dólar americano.
Com o Federal Reserve prestes a elevar os juros em função da inflação de agosto — 3,4% no CPI e 5,4% no PPI —, os rendimentos dos títulos subiram acima de 5% pela primeira vez desde a crise financeira de 2007. No entanto, como a volatilidade implícita está bastante elevada antes do próximo comunicado de política monetária, sugerimos vender strangles fora do dinheiro (out-of-the-money) em USD/CAD. Essa estratégia permite capturar prêmios elevados, ao mesmo tempo em que protege as carteiras contra movimentos súbitos e intensos em qualquer direção.
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