USD/CAD recuou para 1,4180 na quinta-feira, queda de 0,26% no dia, após tocar 1,4150, o menor nível em mais de uma semana. O movimento veio após um relatório de emprego dos EUA mais fraco do Bureau of Labor Statistics (BLS), que mostrou que o payroll (Nonfarm Payrolls) de junho subiu 57 mil, ante expectativa de 110 mil. Os meses anteriores também foram revisados para baixo: maio foi ajustado para 129 mil (de 172 mil) e abril para 148 mil (de 179 mil), uma revisão negativa combinada de 74 mil.
Outros indicadores do mercado de trabalho vieram mistos: a taxa de desemprego cedeu para 4,2% (de 4,3%), enquanto a taxa de participação caiu para 61,5% (de 61,8%). O crescimento dos salários, medido pelos ganhos médios por hora (Average Hourly Earnings), acelerou 3,5% na comparação anual, em linha com as projeções. As expectativas de juros mudaram após os dados, e a ferramenta CME FedWatch passou a indicar probabilidade de duas altas do Fed neste ano em 27,8%, abaixo de 31,9% no dia anterior. No Canadá, o PMI industrial da S&P Global subiu levemente para 53 em junho (de 52,9), enquanto a dinâmica do CAD também foi influenciada pela queda do petróleo, ligada ao escoamento via Estreito de Ormuz e à diplomacia Washington–Teerã.
Mudança Rápida nas Expectativas para o Fed em Meio a Dados Fracos de Emprego nos EUA
Estamos vendo o mercado reprecificar de forma agressiva as expectativas para o Federal Reserve. Os surpreendentemente baixos 57 mil empregos adicionados em junho, somados às revisões negativas relevantes dos dois meses anteriores, sugerem um arrefecimento rápido do mercado de trabalho americano. Essa fraqueza fez a probabilidade de duas altas de juros do Fed neste ano cair para abaixo de 28%, pressionando diretamente o dólar.
Este relatório de emprego cria um dilema relevante para o Fed e coloca o próximo relatório do Índice de Preços ao Consumidor (CPI) de junho, em 16 de julho, no centro das atenções. Com o crescimento salarial sustentado em 3,5% e o núcleo do CPI (Core CPI) de maio em 3,4%, qualquer sinal de inflação persistente ao lado dessa desaceleração de contratações tende a ampliar a incerteza do mercado. Esperamos que isso leve a um aumento significativo nas oscilações de preço nos pares em USD.
Volatilidade e Perspectiva de Trading para USD/CAD
Para traders de derivativos, isso aponta para maior volatilidade no curto prazo. A volatilidade implícita de 1 mês do USD/CAD já saltou de cerca de 6,5% para 7,8% após os dados de emprego. Acreditamos que estratégias que se beneficiam de maior movimento de preços, como compra de straddles ou strangles, agora são mais atraentes do que assumir apenas uma visão direcional.
No entanto, é preciso moderar a visão baixista para o USD/CAD devido à fraqueza do petróleo. Com o WTI rompendo recentemente para baixo de US$ 80 por barril em meio ao alívio das tensões geopolíticas no Oriente Médio, o dólar canadense enfrenta um vento contrário relevante. Isso deve limitar o potencial de valorização do “loonie” e criar um piso para o par.
Diante dessas forças opostas, esperamos que o USD/CAD fique mais irregular e lateralizado, em vez de iniciar uma nova tendência de baixa. Vamos monitorar a mínima recente em 1,4150 como um nível-chave de suporte. Vender opções com strikes fora de uma faixa esperada de 1,4150-1,4350 pode ser uma estratégia viável nas próximas semanas.
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