USD/CAD recuou para perto de 1,4190 no início do pregão europeu de sexta-feira, à medida que o dólar americano perdeu força frente ao dólar canadense depois que a inflação medida pelo PCE nos EUA moderou as expectativas de novos apertos pelo Federal Reserve. O núcleo do índice de preços PCE avançou 4,1% na comparação anual em maio, a primeira leitura acima de 4,0% desde abril de 2023, enquanto a alta mensal veio em 0,4%, ante consenso de 0,5%. O índice de sentimento do consumidor da Universidade de Michigan será divulgado mais tarde na sessão.
Os mercados de juros ajustaram as apostas: a ferramenta CME FedWatch passou a indicar probabilidade de 28,9% de alta de juros pelo Fed em julho, abaixo de 34,2% anteriormente. No Canadá, espera-se que o Banco do Canadá (BoC) mantenha os juros inalterados pelo restante do ano, e a ata da reunião reforçou uma postura de flexibilidade de política diante de possíveis restrições comerciais dos EUA e movimentos nos preços de energia. Separadamente, a Reuters informou que o mercado precifica 17 pontos-base de aperto do BoC até dezembro, abaixo de cerca de 60 pb no mês passado, mesmo com o banco central mantendo a meta de inflação de 1% a 3%.
Reação Imediata do Mercado e Pressão sobre o Dólar
Diante dos sinais conflitantes, vemos a recente queda do USD/CAD em direção a 1,4190 como uma reação de curto prazo aos dados de inflação dos EUA. O mercado está reduzindo as expectativas de uma alta de juros do Fed em julho, com a ferramenta CME FedWatch agora mostrando menos de 30% de chance. Essa pressão imediata sobre o dólar americano é o tema dominante hoje, 26 de junho de 2026.
Perspectiva de Médio Prazo para USD/CAD
No entanto, acreditamos que os ventos contrários para o dólar canadense serão mais relevantes nas próximas semanas. O recente acordo de paz derrubou os futuros do WTI para US$ 78,50 o barril, nível não visto desde o início de 2025. Isso enfraquece fundamentalmente os termos de troca do Canadá e limita a força do “Loonie”.
A guinada mais dovish do Banco do Canadá também reforça um CAD mais fraco. A Statistics Canada informou recentemente que o PIB contraiu 0,1% em abril, dando ao banco central motivos para pausar seu ciclo de aperto por tempo indeterminado. Isso ajuda a explicar por que os traders agora esperam apenas 17 pontos-base de aperto até dezembro, uma queda acentuada em relação ao mês passado.
Isso cria uma divergência crescente de política monetária, em que o Fed permanece mais restritivo por mais tempo do que o BoC. Historicamente, um aumento do diferencial de juros entre EUA e Canadá tem colocado pressão de alta sobre o par USD/CAD de forma consistente, um padrão observado ao longo do ciclo de altas de 2022-2024. Esperamos que essa relação histórica volte a prevalecer assim que o mercado assimilar o mais recente relatório de PCE dos EUA.
Portanto, enxergamos a queda atual do USD/CAD como uma oportunidade para se posicionar para um movimento de alta. Estamos olhando para a compra de opções de compra (calls) fora do dinheiro (out-of-the-money) em USD/CAD, com vencimentos no fim de julho ou em agosto. Essa estratégia permite capturar um potencial repique, limitando o risco de baixa caso a fraqueza do dólar americano persista.
Acompanharemos de perto o próximo relatório de Sentimento do Consumidor de Michigan, que recentemente veio ligeiramente acima do esperado, em 98,5, e a próxima Pesquisa de Força de Trabalho do Canadá. Quaisquer novos sinais de arrefecimento da economia canadense reforçarão nossa visão de que o caminho de menor resistência para o USD/CAD é de alta.
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