O Federal Reserve manteve sua banda-alvo em 3,50% a 3,75% às 18:00 GMT, por 9 votos a 3, com três membros defendendo uma alta imediata de 25 pb, e o USD/CAD rompeu para baixo de perto de 1,4100 para pouco abaixo de 1,4050. Antes, o Summary of Deliberations do Banco do Canadá, às 17:30 GMT, não mexeu no par, reforçando a leitura de que o câmbio está negociando o diferencial de política monetária esperado, e não o divulgado. Uma alta do Banco do Canadá em dezembro permanece como cenário-base precificado desde meados de julho, de modo que os movimentos recentes de spreads foram puxados pela redução das chances de alta nos EUA, e não por qualquer mudança no Canadá.
A precificação de mercado agora indica cerca de 64% de chance de ao menos uma alta até 16 de setembro, contra aproximadamente 80% antes da reunião, com outubro perto de 75% e dezembro perto de 85%. A probabilidade de pelo menos duas elevações até 9 de dezembro recuou para cerca de 42%, de 57%. O foco se volta ao PIB do Canadá de maio na sexta-feira, às 12:30 GMT, esperado em 0,2% m/m versus 0,5% anteriormente, enquanto as divulgações dos EUA na quinta-feira incluem o PCE núcleo em 0,2% m/m e 3,3% a/a versus 0,3% e 3,4%, o PIB do 2T em 2,1% e os pedidos de seguro-desemprego em 200 mil versus 187 mil; níveis-chave são resistências em 1,4100, 1,4150 e perto de 1,4250, com suportes em 1,4000 e 1,3950.
Estratégia de Negociação com Viés Vendido para USD/CAD
Recomendamos que traders de derivativos adotem um viés tático vendido em USD/CAD enquanto o par permanecer limitado abaixo do patamar crítico de 1,4100. A decisão do Federal Reserve de manter a banda-alvo em 3,50% a 3,75% tirou força do dólar, reduzindo a probabilidade de uma alta em setembro para 64%. Essa mudança repentina estreita o diferencial de política monetária esperado em relação ao Banco do Canadá, tornando repiques em direção a 1,4100 oportunidades preferenciais para montar posições vendidas.
Historicamente, a região de 1,4000 tem funcionado como um pivô psicológico relevante, semelhante ao que vimos durante as mudanças macro de 2020, quando o par repetidamente encontrou suporte e resistência fortes ao redor desse nível. Com o par atualmente orbitando 1,4050, as reversões de risco de curto prazo mostram um viés migrando para puts de USD, indicando que o mercado de opções está se posicionando ativamente para um teste na ponta baixa. Sugerimos mirar o nível de 1,4000 para realização de lucro, usando um fechamento diário acima de 1,4100 como gatilho rígido de invalidação.
Principais Catalisadores e Considerações de Risco
O catalisador imediato para esta operação será o próximo índice de preços de Despesas de Consumo Pessoal (PCE) dos EUA. Caso o PCE núcleo arrefeça para a taxa anual projetada de 3,3%, a consequente queda dos yields dos Treasuries deve empurrar o USD/CAD para baixo até nossa meta em 1,4000. Preferimos comprar opções de venda (puts) de USD/CAD com vencimentos curtos para capturar esse movimento, limitando o risco de “whipsaw” durante a divulgação do PIB do Canadá na sexta-feira.
Também é preciso respeitar o mecanismo de retroalimentação auto-limitante inerente a este par. Um dólar canadense mais forte reduz a inflação importada, o que, com o tempo, suaviza a postura mais agressiva do Banco do Canadá e estabelece um piso para a taxa de câmbio. Por essa razão, esperamos que o suporte em 1,3950 se mantenha firme, o que significa que os traders devem estar prontos para embolsar lucros rapidamente, em vez de insistir em uma tendência de baixa prolongada.
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