USD/CAD era negociado perto de 1,4095 na sexta-feira, alta de 0,06%, com o Dólar americano mantendo leve vantagem após dados mais firmes nos EUA, enquanto o Dólar canadense seguia pressionado por indicadores domésticos mais fracos e pela queda dos preços do petróleo. O PMI Composto da S&P Global subiu para 53,6 em julho, de 51,9 em junho; o PMI de Serviços também veio em 53,6, enquanto o PMI Industrial recuou marginalmente para 53,8, de 53,9. A S&P Global Market Intelligence indicou que a pesquisa é compatível com crescimento anualizado do PIB em torno de 2% no terceiro trimestre, ao mesmo tempo em que se intensificam as disrupções nas cadeias de suprimento e as pressões de preços. As atenções agora se voltam para a reunião do Federal Reserve na próxima semana.
Os dados de preços ao produtor no Canadá enfraqueceram: o Índice de Preços de Produtos Industriais caiu 1,4% m/m em junho, após alta revisada de 1,4% em maio, e o Índice de Preços de Matérias-Primas recuou 6,9%, abaixo das expectativas. Os números reforçaram a visão de que o Banco do Canadá pode adotar uma postura mais acomodatícia do que o Fed. O Scotiabank afirmou que o CAD ficou, em termos gerais, estável, à medida que os yields dos EUA cederam e os spreads no curto prazo se estreitaram, mas alertou que as tensões comerciais persistem, incluindo a perspectiva de tarifas de 50% no próximo mês. Nos gráficos, o banco destacou a média móvel de 40 dias em 1,4081, com resistência em 1,4125 e suporte inicial em 1,4060.
Estratégias com Derivativos e Perspectiva de Volatilidade
Sugerimos que traders de derivativos se preparem para maior volatilidade, já que o par USD/CAD oscila ao redor de 1,4095. A taxa de câmbio está atualmente girando próximo à sua média móvel de 40 dias, em 1,4081, bem “encaixotada” entre o suporte em 1,4060 e a resistência em 1,4125. Diante desses limites técnicos estreitos, recomendamos montar estratégias de rompimento (breakout) para capturar o próximo grande movimento direcional.
A leitura sólida do PMI Composto da S&P Global, que subiu para 53,6 em julho, indica que a economia americana segue crescendo a um ritmo anualizado saudável de 2%. Com a reunião do Federal Reserve na próxima semana, esperamos que o Dólar americano mantenha sua vantagem de juros (yield advantage) sobre o Dólar canadense. Traders de derivativos devem considerar a compra de opções de compra (calls) de USD/CAD de curto prazo para se beneficiar dessa divergência persistente de política monetária.
Fraqueza do Dólar Canadense e Riscos Políticos
Enquanto isso, a economia canadense enfrenta dificuldades, evidenciadas pela forte queda de 6,9% nos preços de matérias-primas e pelo recuo de 1,4% nos preços ao produtor. Ao mesmo tempo, os preços globais do petróleo cederam, com o Brent recuando em direção a US$ 73 por barril, o que historicamente enfraquece a moeda canadense, sensível ao petróleo. Para se proteger contra essa fraqueza do Dólar canadense, preferimos a compra de opções de venda (puts) fora do dinheiro (out-of-the-money) no Dólar canadense.
A ameaça de uma tarifa de 50% no próximo mês por parte do governo Trump adiciona um risco político elevado, que poderia facilmente levar o USD/CAD a romper a resistência em 1,4125. De fato, dados históricos mostram que anúncios relevantes de tarifas comerciais podem elevar a volatilidade implícita do USD/CAD em mais de 15% em questão de dias. Recomendamos que traders utilizem estratégias de opções de straddle comprado (long straddle) para buscar ganhos com essas oscilações acentuadas que se aproximam, independentemente da direção final do movimento.
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