USD/CAD subiu 0,27% na terça-feira, para cerca de 1,4070, sustentado pela fraqueza do dólar canadense, já que a queda dos preços do petróleo superou um apetite por risco mais firme. O West Texas Intermediate recuou 0,46%, para aproximadamente US$ 91,20, o que pesou sobre o “loonie”, dada a posição do Canadá como grande produtor e exportador de petróleo; essa ligação manteve o par com viés de alta. Um outro fator foi o arrefecimento das tensões geopolíticas após a renovação das perspectivas de negociações sobre o Estreito de Ormuz.
No campo geopolítico, Donald Trump disse à Assembleia Geral da ONU que os países deveriam manter a pressão sobre o Irã e afirmou que Teerã nunca obterá uma arma nuclear, ao mesmo tempo em que indicou esperar um acordo EUA-Irã após as eleições nos EUA. Em política monetária, o National Bank of Canada afirmou que as condições domésticas defendem cautela, e espera que o Banco do Canadá fique “na defensiva” em outubro, à medida que o momentum é ameaçado e ainda há ociosidade. Nos EUA, a presidente do Fed de Boston, Susan Collins, apoiou a alta de juros da semana passada e endossou uma postura mais restritiva para trazer a inflação de volta à meta de 2% do Fed, acrescentando que os riscos de alta para a inflação aumentaram, já que as condições do mercado de trabalho parecem um pouco mais fortes.
Implicações de Estratégia de Trading a Partir da Dinâmica de Juros e Petróleo
Acreditamos que traders de derivativos devem se posicionar para novas altas no par USD/CAD nas próximas semanas, por meio de opções de compra (calls) compradas ou estruturas de bull call spread. O aumento do diferencial de juros entre EUA e Canadá, impulsionado pela recente alta do Federal Reserve e por um Banco do Canadá à margem, favorece fortemente o dólar americano. Historicamente, quando o spread de rendimento dos títulos de dois anos entre EUA e Canadá se abre em apenas 10 pontos-base, o USD/CAD tende a avançar cerca de 0,6% a 0,8%, à medida que os fluxos de capital buscam os rendimentos mais elevados nos EUA.
Com o WTI recuando para US$ 91,20, vemos a perda de suporte do setor de energia ampliando ainda mais a vulnerabilidade do dólar canadense. Como o petróleo bruto representa cerca de 10% da pauta total de exportações do Canadá, uma queda sustentada dos preços de energia prejudica diretamente os termos de troca do país. Traders de derivativos podem se beneficiar dessa fraqueza comprando opções de venda (puts) de curto prazo sobre futuros de CAD, como hedge contra um “loonie” mais fraco.
Estratégias com Opções e Níveis-Chave para USD/CAD
Com o USD/CAD negociando perto do nível-chave de 1,4070, recomendamos mirar opções de compra (calls) com preços de exercício entre 1,4150 e 1,4200, com vencimento no fim de outubro. Essa estratégia permite capturar o momentum de rompimento, limitando o risco de queda caso o prêmio geopolítico do petróleo retorne de forma repentina. Ainda assim, é preciso acompanhar de perto quaisquer mudanças diplomáticas abruptas envolvendo o Irã, pois um salto repentino do petróleo de volta para perto de US$ 95 poderia reverter rapidamente essas perdas do CAD.
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