Os futuros do Dow Jones subiram 0,21%, para cerca de 52.030, no pregão europeu desta segunda-feira, enquanto os futuros do S&P 500 avançaram 0,25%, para aproximadamente 7.880, e os futuros do Nasdaq 100 ganharam 0,15%, para perto de 31.150. O movimento ocorreu enquanto os mercados ponderavam as preocupações com a inflação contra o risco de preços mais altos do petróleo após novos ataques ao Aeroporto Internacional King Khalid, em Riad. O aeroporto voltou a ser alvo no domingo, após um ataque anterior que matou 12 pessoas e feriu mais de 300, e foi noticiado que Donald Trump estaria considerando se juntar à Arábia Saudita em uma ação retaliatória contra os Houthis apoiados pelo Irã no Iêmen.
Os dados dos EUA apontaram para um sentimento mais fraco, com o Índice de Sentimento do Consumidor da Universidade de Michigan recuando para 46,3 em outubro, ante 48,1 em setembro, ficando abaixo das projeções de 47,6. As expectativas de juros mudaram: o CME FedWatch mostrou que a probabilidade de pelo menos uma alta de 25 pontos-base neste mês caiu para 19,4%, ante 24,4% uma semana antes, embora o mercado ainda precificasse 86% de chance de aumento em dezembro. A atenção agora se volta para os resultados do 3T dos principais bancos e para o CPI de setembro na quarta-feira e o PPI na quinta-feira; na semana passada, o S&P 500 encerrou a sexta-feira 46 pontos acima, em 7.811.
Estratégias de Trading Ligadas a Energia e Inflação
Recomendamos que traders de derivativos se posicionem para uma volatilidade de alta no curto prazo em derivativos de energia após a recente escalada em Riad. Historicamente, interrupções militares inesperadas nas proximidades de grandes hubs de transporte no Oriente Médio têm desencadeado saltos súbitos de 4% a 8% nos preços do petróleo bruto. A compra de opções de compra (calls) fora do dinheiro (out-of-the-money) e de prazo curto sobre futuros de petróleo oferece uma forma eficaz de capturar possíveis ralis por choque de oferta, ao mesmo tempo em que limita o risco máximo.
Com relatórios de inflação cruciais chegando mais adiante nesta semana, esperamos uma reprecificação relevante nos principais derivativos de índices de ações. Em ciclos anteriores, nos dias de divulgação do Índice de Preços ao Consumidor (CPI), os índices registraram oscilações intradiárias médias acima de 1,2%, o que torna atrativas estratégias de expansão de volatilidade antes de quarta-feira. Devemos considerar straddles compradas (long straddles) em índices de ações para lucrar com movimentos bruscos em qualquer direção após a divulgação dos números de inflação.
Resultados, Volatilidade e os Principais Vetores do Mercado
À medida que a temporada de resultados do terceiro trimestre começa, com os grandes bancos reportando na terça e na quarta-feira, a volatilidade implícita nas opções do setor financeiro deve disparar. Recomendamos o uso de estratégias de opções com risco definido, como spreads verticais, para operar divulgações de resultados de bancos individuais sem assumir exposição de baixa sem proteção. Historicamente, os resultados do setor financeiro definem o tom para o sentimento mais amplo do mercado acionário na primeira semana da temporada.
Embora o fraco sentimento do consumidor sinalize atrito subjacente na economia, o rali do mercado de ações vem se ampliando com sucesso para além de tecnologia, alcançando setores como imobiliário e saúde. Sugerimos manter exposição comprada em futuros de índices de ações em níveis como S&P 7.880, usando ordens de stop móvel (trailing stop-loss) para proteger ganhos. No entanto, manter algumas opções de venda (puts) de curto prazo continua necessário, especialmente com traders precificando 86% de chance de alta de juros pelo Federal Reserve até dezembro.
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