Espera-se que o CPI dos EUA da próxima semana suba 0,6% em setembro, com energia fazendo a maior parte do trabalho, enquanto a inflação subjacente (core) deve permanecer contida — uma combinação consistente com o Federal Reserve mantendo a política inalterada em outubro. As vendas de moradias existentes (existing home sales) de setembro devem recuar 1,0%, e as vendas no varejo (retail sales) devem mostrar um consumo que permanece resiliente, mas arrefecendo na margem. No Reino Unido, o PIB mensal deve avançar 0,2% em agosto, indicando um ritmo acima do consenso.
Na Ásia, a inflação da Índia é vista acelerando para 5,65% em setembro, mantendo no radar o cenário de aperto monetário, enquanto o CPI da China deve subir para 1,1% — uma leitura que pode adiar novos afrouxamentos. No mercado imobiliário dos EUA, a alta das taxas hipotecárias é citada como um freio adicional à atividade: as vendas de moradias existentes caíram pelo terceiro mês consecutivo em agosto, levando o ritmo anualizado para abaixo de quatro milhões pela oitava vez desde 2011, mesmo com a oferta restrita sustentando a alta dos preços e pressionando a acessibilidade.
Estratégias com Derivativos em Meio à Inflação e às Perspectivas do Mercado Imobiliário
Sugerimos que traders de derivativos se preparem para volatilidade em opções de juros antes da divulgação do índice de preços ao consumidor (CPI) dos EUA na próxima semana, que esperamos subir 0,6% em setembro devido a pressões de energia. Como a inflação subjacente permanece contida, antecipamos que o Federal Reserve manterá os juros estáveis na próxima reunião. Para se beneficiar disso, traders devem considerar estratégias que ganham com uma pausa no ciclo de alta, como futuros de Treasuries de curto prazo ou opções neutras a otimistas em grandes índices de ações.
O mercado imobiliário dos EUA segue sob pressão, e esperamos que as vendas de moradias existentes de segunda-feira recuem mais 1,0%, com a taxa média das hipotecas de 30 anos orbitando 6,5%. Com o volume de vendas patinando abaixo da marca anualizada de quatro milhões, traders podem observar opções baixistas sobre índices de construtoras. Ao mesmo tempo, esperamos que a moderação nas vendas do varejo sugira que a resiliência do consumidor está perdendo força, tornando posições defensivas em opções no setor de consumo discricionário especialmente atraentes.
Resiliência do Reino Unido e Inflação na Ásia: Principais Mensagens para o Mercado
Do outro lado do Atlântico, a economia britânica vem mostrando uma resiliência surpreendente, com o PIB de agosto esperado em alta de 0,2%, acima do consenso. Esse impulso sugere que o Banco da Inglaterra pode manter os juros elevados por mais tempo em comparação com pares globais. Recomendamos negociar essa força considerando posições compradas em futuros de moedas denominados em libra esterlina.
Em mercados emergentes, esperamos que a inflação da Índia acelere para 5,65%, o que provavelmente forçará o banco central a manter uma postura hawkish e dará suporte à rúpia nos mercados de derivativos de câmbio. Enquanto isso, a inflação da China deve avançar para 1,1%, um nível que historicamente limita a capacidade do banco central de injetar estímulo monetário adicional. Traders devem gerir o risco em derivativos de ações asiáticas, já que um afrouxamento adiado na China pode limitar ralis de curto prazo nas bolsas da região.
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