Em 25 de julho, os vencimentos de opções de câmbio estão focados em um nível chave. A opção EUR/USD a 1.1745 se destaca.
O par EUR/USD teve uma leve alta após a notícia de que o BCE planeja pausar até setembro. Apesar disso, o impulso para cima permanece limitado, pois os mercados ainda esperam mais um corte na taxa até o final do ano.
No geral, a tendência de alta desta semana persiste, mesmo com o dólar tentando recuperar força. O vencimento mencionado pode restringir os movimentos de preço na próxima sessão, com os traders avaliando desenvolvimentos comerciais para a próxima semana.
Um indicador técnico a ser observado é a média móvel de 100 horas, posicionada em 1.1723. Este nível pode ofuscar o impacto dos vencimentos do dia.
Com base na perspectiva fornecida, vemos a influência dos grandes vencimentos de opções como um âncora de curto prazo nos preços, mas a tendência maior para as próximas semanas é determinada pela divergência na política dos bancos centrais. Traders de derivativos devem olhar além dessas pressões diárias e focar na imagem macroeconômica mais ampla. A história fundamental permanece uma de um Banco Central Europeu com uma postura mais acomodatícia em comparação com um Federal Reserve paciente.
Acreditamos que os traders devem se posicionar para uma continuidade da força do dólar ou, no mínimo, um limite para a alta do euro. O BCE iniciou um corte de taxa no início de junho, mesmo com a inflação da zona do euro em 2,6% em maio, sugerindo uma tolerância para uma inflação mais alta para apoiar o crescimento. Isso contrasta fortemente com os EUA, onde a última leitura do Índice de Preços ao Consumidor de 3,3% fez com que o Federal Reserve se mantivesse firme, sinalizando talvez apenas um corte na taxa este ano.
Essa divergência de política tem precedentes históricos que fortalecem o dólar em relação ao euro, como visto no período de 2014-2016, quando o BCE estava afrouxando enquanto o Fed se preparava para aumentar. Portanto, devemos considerar estratégias que se beneficiem de um EUR/USD limitado ou um pouco mais baixo. Vender opções de compra fora do dinheiro ou estabelecer spreads de venda pode ser uma forma eficaz de capitalizar essa visão.
Os dados de mercado atuais mostram que a volatilidade implícita de um mês para o EUR/USD está pairando perto de mínimas em vários anos, recententemente próximo de 5,5%. Isso torna a compra de opções relativamente barata, mas também reflete a complacência do mercado, que podemos usar a nosso favor. Acreditamos que vender volatilidade através de estratégias como strangles curtas, com strikes colocados fora de níveis técnicos significativos como a média móvel de 200 dias, oferece um perfil de risco-recompensa atraente.
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