Oficiais dos EUA indicaram ao chefe de comércio da UE que o presidente Trump pode buscar mais concessões nas discussões comerciais em andamento. Isso inclui a proposta de uma tarifa básica de 15% ou mais sobre a maioria dos produtos europeus, acima dos 10% discutidos anteriormente.
A mudança inesperada surpreendeu os negociadores da UE e levou a uma postura mais rígida dentro do bloco. A Alemanha, anteriormente com uma abordagem mais suave, agora está ao lado da posição mais assertiva da França. Com o prazo de 1º de agosto se aproximando, os estados membros da UE estão urging a Comissão Europeia a preparar medidas de counter forte contra empresas dos EUA, caso as negociações falhem.
O par de moedas EUR/USD permaneceu estável no início da semana.
Acreditamos que a calma atual no EUR/USD é enganosa e apresenta uma oportunidade clara. A volatilidade implícita de um mês para o par está perto de 6%, um nível que não reflete o risco significativo do prazo de agosto que se aproxima. Os comerciantes devem considerar comprar essa volatilidade barata através de estruturas como straddles, se posicionando para um rompimento acentuado assim que o resultado das conversas se torne certo.
A postura mais rígida da Alemanha é um desenvolvimento crítico, já que os Estados Unidos foram seu maior parceiro exportador em 2023, com produtos avaliados em mais de €155 bilhões. Essa exposição direta torna índices com forte peso alemão, como o DAX, particularmente vulneráveis à tarifa ameaçada de 15%. Advocamos a compra de opções de venda em ações dos setores automotivo e industrial europeus, uma estratégia que se mostrou eficaz durante escaladas semelhantes no conflito comercial entre EUA e China de 2018.
Essa incerteza se estende além dos mercados cambiais, mas o Índice de Volatilidade CBOE (VIX) permanece em um nível relativamente baixo perto de 13. Isso sugere que o mercado mais amplo está subestimando o risco de uma nova guerra comercial se abrir com a UE, uma economia comparável em tamanho à dos EUA. Futuros ou opções de compra de VIX oferecem uma proteção eficiente contra o tipo de choque que ações retaliatórias contra grandes empresas dos EUA provocariam.
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