No fim da sessão de segunda-feira na América do Norte, o presidente dos EUA, Donald Trump, referiu-se a um relatório recente de inflação e afirmou que os custos estavam caindo rapidamente, acrescentando que os preços deveriam recuar assim que a Guerra do Golfo terminasse. Ele também disse, pela primeira vez, que as taxas de juros deveriam ser reduzidas.
Trump descreveu o presidente do Fed, Kevin Warsh, como “ótimo” e disse que Warsh tinha uma diretoria, acrescentando que Warsh faria a coisa certa. Separadamente, o secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, afirmou que os cortes de impostos do governo Trump proporcionaram um alívio substancial para as famílias de baixa e média renda.
Mudanças nas taxas de juros, volatilidade de energia e posicionamento defensivo de mercado
Precisamos ajustar imediatamente nossos portfólios de derivativos de taxa de juros após o primeiro apelo explícito do Presidente por taxas mais baixas sob a presidência do Fed por Kevin Warsh. Os futuros de fed funds já estão se ajustando a esses comentários, e esperamos que os rendimentos dos Treasuries de curto prazo enfrentem pressão para baixo nas próximas semanas. Comprar opções de compra (calls) sobre futuros da T-note de dois anos é uma forma altamente eficaz de se posicionar para essa mudança, especialmente porque dados históricos mostram que os yields caem rapidamente quando a pressão política se alinha com um novo presidente do Fed.
Os mercados de energia permanecerão altamente voláteis enquanto monitoramos as previsões do Presidente sobre queda de custos após o fim do conflito no Golfo. Recomendamos o uso de estratégias de straddle com opções sobre o WTI para lucrar com oscilações acentuadas de preço em qualquer direção. Historicamente, grandes desfechos geopolíticos no Oriente Médio desencadearam quedas rápidas no preço do petróleo de até 20%, o que torna a proteção contra movimentos de baixa essencial para operadores de energia neste momento.
Impactos da política de alívio tributário e perspectivas para o mercado de câmbio
A sinalização do secretário do Tesouro Bessent sobre cortes de impostos para a classe média deve dar um forte impulso às ações ligadas ao consumo. Sugerimos comprar opções de compra (calls) do Consumer Discretionary Select Sector SPDR Fund (XLY) para capturar a alta do gasto das famílias. Essa estratégia é sustentada por dados recentes do varejo, que mostram uma demanda do consumidor resiliente, a qual normalmente se intensifica quando medidas de alívio tributário são reafirmadas.
Por fim, precisamos nos preparar para um dólar americano mais fraco à medida que as expectativas de corte de juros crescem em paralelo a políticas tributárias estimulativas. Tomar posição comprada (long) em EUR/USD ou AUD/USD por meio de opções de curto prazo ajudará a acompanhar essa tendência de baixa do dólar. Se o Fed sinalizar uma virada oficial de política em agosto, o Índice do Dólar pode facilmente recuar em direção ao nível crítico de 100, reproduzindo ciclos anteriores de afrouxamento monetário.
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