O presidente dos EUA, Donald Trump, afirmou em uma publicação em sua plataforma de mídia social que não há negociações ou conversas com a República Islâmica do Irã em andamento nem programadas. Ele acrescentou que o bloqueio naval permanece em pleno vigor, enquanto o Estreito de Ormuz está aberto e operando; Trump também disse que todas as minas aquáticas foram removidas ou detonadas.
Separadamente, a Politico informou que o governo Trump está intensificando a pressão econômica sobre o Irã. A Al Jazeera, citando uma autoridade dos EUA, reportou que a Casa Branca não vê contradição em suas declarações sobre negociações com Teerã e disse que ocorreram conversas positivas, ao mesmo tempo em que informou que Trump optou por esperar até que o Irã “esteja pronto para fechar um acordo”.
Risco Geopolítico para os Mercados de Energia
Vemos um prêmio de risco geopolítico significativo se formando nos mercados globais de energia devido ao bloqueio naval em curso. Como o Estreito de Ormuz movimenta aproximadamente 20 milhões de barris de petróleo por dia — quase 20% do consumo global de líquidos de petróleo —, qualquer atrito repentino pode desorganizar severamente as cadeias de suprimento. Recomendamos que traders de derivativos se posicionem para uma volatilidade elevada nos contratos de Brent e WTI nas próximas semanas.
Estratégias com Derivativos para Volatilidade Elevada
Para capturar essa incerteza, recomendamos a compra de opções de compra (calls) de Brent fora do dinheiro (out-of-the-money) como proteção contra um pico súbito de preços. A volatilidade implícita em opções de petróleo historicamente salta de 25% a 40% durante impasses marítimos agudos, o que tende a inflar rapidamente os prêmios das opções. A implementação de uma estratégia de straddle comprado (long straddle) também é bastante viável, pois se beneficia de movimentos fortes em qualquer direção, independentemente de o desfecho ser uma escalada ou uma surpresa de avanço diplomático.
Dados históricos mostram que até ameaças menores à navegação na região, como os incidentes com petroleiros em 2019, podem desencadear altas intradiárias imediatas de 4% a 5% nos preços do petróleo. Considerando que os EUA estão intensificando a pressão econômica enquanto descartam conversas imediatas, o risco de um evento retaliatório permanece excepcionalmente elevado. Também devemos considerar a compra de opções de compra (calls) de ouro e do índice VIX para proteger portfólios mais amplos contra choques repentinos de aversão a risco (risk-off) nos mercados.
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