Prêmio de Risco do Mercado Continua Alto
Em uma entrevista separada por telefone à CBS, Trump disse que a guerra com o Irã poderia acabar em breve. Ele disse: “Eu acho que a guerra está muito completa, praticamente”, e afirmou que o Irã não tem “marinha, comunicações” e “Força Aérea”. Sobre o novo líder supremo do Irã, Mojtaba Khamenei, Trump disse à CBS News: “Eu não tenho mensagem para ele.” Trump também disse à Al Arabiya que controlar o petróleo do Irã poderia prejudicar a relação dos EUA com a China. Olhando para as declarações de 2025, a ideia de tomar o petróleo iraniano, mesmo que só em conversa, criou um novo nível de risco geopolítico para o mercado (risco ligado a conflitos e decisões entre países). Essa ameaça ajudou a segurar os preços do petróleo no último ano. Nesta semana de março de 2026, com o Brent (petróleo de referência global) perto de US$ 95 por barril, esse prêmio de risco (valor extra no preço por medo de problemas) ainda pesa no nosso dia a dia de negociação. O efeito mais direto para nós é a alta volatilidade implícita no mercado de petróleo. Volatilidade implícita é a expectativa do mercado sobre o quanto o preço pode oscilar, baseada no preço das opções. O índice OVX (CBOE Crude Oil Volatility Index, um indicador do “medo” no mercado de petróleo com base em opções) continua alto, perto de 45 há semanas, bem acima da média de cinco anos, 35. Isso deixa as opções (contratos que dão direito de comprar ou vender um ativo por um preço definido) caras para proteção ou aposta, mas cria oportunidade para quem aceita vender volatilidade (vender opções e ganhar com os prêmios) se achar que a situação ficará estável no curto prazo.Alerta de Choque de Oferta da China
Também precisamos prestar atenção à China, ainda mais importante hoje. No começo de 2026, a China está importando volumes recordes de petróleo com sanções (petróleo vendido apesar de restrições e punições), e qualquer ação dos EUA que atrapalhe esse fluxo teria impacto imediato e forte na oferta global (quantidade disponível no mundo). Dados recentes de satélite mostrando aumento de 5% nas reservas estratégicas de petróleo da China (estoque do governo para emergências) no último trimestre indicam que eles estão se protegendo (reduzindo risco) contra essa possibilidade. A avaliação de 2025 de que a guerra estava “completa” não virou segurança no transporte de energia. Ainda vemos o tráfego de navios-tanque comerciais pelo Estreito de Ormuz quase 15% abaixo do nível de antes do conflito, segundo os dados marítimos mais recentes. Essa interrupção contínua sugere que qualquer piora inesperada pode levar os preços rapidamente acima de US$ 100, beneficiando quem está comprado (apostando em alta) em contratos futuros de petróleo (acordos para comprar ou vender no futuro por um preço combinado). Os comentários de que era “cedo demais” e de que o Congresso não está agindo agora parecem parte de uma estratégia de ambiguidade (falar sem definir claramente). Essa falta de direção clara é o que mantém a incerteza e impede que o preço do petróleo caia muito. Nas próximas semanas, devemos tratar qualquer fala de Washington sobre o Irã não como ruído, mas como o principal gatilho (fator que pode causar movimento forte) para o próximo grande movimento do mercado.
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