A Câmara dos Representantes dos EUA aprovou três importantes projetos de lei sobre criptomoedas. O GENIUS Act, que trata das regulamentações de stablecoins, foi aprovado com um voto de 308 a 122 e aguarda a aprovação do presidente Trump. O CLARITY Act, que delineia a estrutura mais ampla do mercado de criptomoedas, foi aprovado com 294 votos a favor e 134 contra e agora segue para o Senado com forte apoio bipartidário.
O terceiro projeto de lei, que propõe uma proibição das moedas digitais de bancos centrais, gerou mais divisão política. Apesar da oposição de legisladores como a deputada Maxine Waters, esses resultados refletem um crescente impulso político no setor de criptomoedas.
Além disso, há notícias de que Trump pretende abrir o mercado de aposentadorias dos EUA para investimentos em criptomoedas.
Com a aprovação pela Câmara de novas legislações sobre criptomoedas, acreditamos que os comerciantes devem se preparar para um período de elevada volatilidade com um viés claramente otimista. O impulso político sinaliza uma redução de riscos para essa classe de ativos aos olhos dos reguladores, o que é um poderoso catalisador para a valorização dos preços. Antecipamos que capital especulativo fluirá para o mercado antes das deliberações do Senado.
Esse sentimento já está refletido na posição institucional, pois o interesse aberto em futuros de Bitcoin na CME recentemente superou US$ 11 bilhões, um recorde histórico que indica que grandes players estão aumentando sua exposição. Interpretamos o progresso do CLARITY Act como um disparador direto para esse aumento na confiança institucional. Portanto, estamos encarando as quedas do mercado como oportunidades para estabelecer posições longas.
Nossa estratégia principal envolve comprar opções de compra com expiração no final do terceiro ou quarto trimestre para capturar um potencial aumento devido ao progresso legislativo. A notícia sobre o acesso potencial de criptomoedas para fundos de aposentadoria dos EUA desbloquearia um mercado de trilhões de dólares, um desenvolvimento que o atual mercado de derivativos ainda não precificou totalmente. Isso cria um argumento convincente para apostas otimistas de longo prazo.
Historicamente, vimos padrões semelhantes, mais recentemente com a aprovação de ETFs de Bitcoin em janeiro. O mercado teve uma forte alta na expectativa da aprovação regulatória, e esperamos uma dinâmica semelhante de “compre na expectativa” à medida que esses projetos de lei avancem. Os comerciantes devem buscar volumes de negociação aumentados como um sinal de confirmação chave.
Dada a incerteza da linha do tempo legislativa, a volatilidade implícita provavelmente permanecerá elevada, tornando as estratégias de venda de opções atraentes. Estamos considerando vender puts seguras em caixa a preços de exercício abaixo do nível atual de mercado para coletar prêmios enquanto estabelecemos um ponto de entrada favorável, caso ocorra uma correção. Isso nos permite capitalizar sobre a ansiedade do mercado.
Entretanto, também devemos reconhecer os riscos políticos destacados pela oposição de figuras como Waters. Qualquer atraso inesperado ou emendas negativas do Senado poderiam provocar uma venda acentuada, embora provavelmente temporária. Por esse motivo, recomendamos o uso de puts de proteção ou estratégias de risco definido, como spreads de call, para limitar perdas potenciais.
A aprovação das regras para stablecoins não deve ser ignorada, pois oferece uma camada fundamental de estabilidade para todo o mercado. Um mercado de stablecoins regulamentado federalmente aumenta a liquidez e a confiança, facilitando a entrada e saída de grandes quantidades de capital. Essa melhoria estrutural é um fator positivo a longo prazo que suporta um mercado de derivativos mais robusto e eficiente.
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