Choque de energia pressiona o Euro
A zona do euro importa mais energia do que exporta, então petróleo mais caro pode enfraquecer o crescimento e manter a inflação alta. As expectativas de alta de juros do Banco Central Europeu (BCE) não sustentaram o Euro. Os EUA exportam mais petróleo do que importam, então preços mais altos de energia têm menos impacto direto. O petróleo é cotado em dólares, o que pode aumentar a procura pela moeda quando o preço do petróleo sobe. Os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA também apoiaram o dólar. “Treasury yields” são os juros pagos por títulos públicos dos EUA. O mercado já descartou apostas de cortes de juros pelo Federal Reserve (Fed), que é o banco central dos EUA, para este ano. No gráfico, o EUR/USD ficou abaixo das médias móveis simples (SMAs), que são linhas que mostram o preço médio em um período, de 100 e 200 dias perto de 1,1670–1,1680, com 1,1600 servindo como teto. O RSI subiu para cerca de 45 a partir de níveis próximos de “sobrevendido” (quando o preço cai demais em pouco tempo), enquanto o MACD ficou levemente positivo perto de zero. RSI e MACD são indicadores técnicos usados para medir força e direção do movimento de preço. A resistência (região onde o preço costuma ter dificuldade para subir) fica em 1,1665, depois 1,1745 e 1,1825; o suporte (região onde o preço costuma segurar quedas) é 1,1410, depois 1,1265 e 1,1200.Lições da volatilidade do ano passado
Ao olhar as pressões geopolíticas de 2025, vimos como o Dólar ganhou força rapidamente contra o Euro. As tensões no Oriente Médio levaram a uma “corrida para a segurança” (investidores buscando ativos vistos como mais seguros), um padrão para o qual é preciso estar preparado. Isso prejudicou o Euro por causa da dependência da região de energia importada. Lembramos como o Brent (referência internacional de preço do petróleo) passou de US$ 110 por barril no fim de 2025, afetando diretamente a economia da zona do euro. Dados da Eurostat (agência oficial de estatísticas da União Europeia) confirmaram a pressão: a inflação cheia (“headline”, a inflação total, sem excluir itens voláteis como energia) subiu para 4,8% no quarto trimestre, enquanto o crescimento do PIB (Produto Interno Bruto, medida do tamanho da economia) ficou perto de zero. Isso dificultou o Euro encontrar sustentação, mesmo com o BCE falando em alta de juros. Em contraste, o Índice do Dólar (DXY) rompeu com força acima de 100,00 no mesmo período de incerteza. A posição dos EUA como exportador líquido de energia ajudou a proteger a economia do choque do petróleo, reforçando a força do dólar. Vimos os traders eliminarem a chance de cortes de juros do Fed, ampliando a diferença de política monetária com a Europa. Dado esse histórico recente, traders podem considerar se posicionar para riscos de queda parecidos no EUR/USD se as tensões geopolíticas aumentarem de novo. A queda rápida do ano passado em direção ao suporte de 1,1410 serve como referência de como o sentimento pode virar. Comprar opções de venda (“put options”, contratos que ganham valor quando o preço cai) com preços de exercício abaixo do nível atual pode dar exposição a um movimento de “risk-off” (quando investidores reduzem risco e vendem ativos mais arriscados) repentino. Para uma estratégia com risco mais controlado, spreads de put de baixa (“bearish put spreads”) são eficientes. Isso significa comprar uma put e, ao mesmo tempo, vender outra put com preço de exercício mais baixo para ajudar a pagar parte do custo. Esse método mira uma faixa específica de queda, parecida com o movimento visto em 2025. Também é importante acompanhar a volatilidade implícita no mercado de opções. Volatilidade implícita é a expectativa do mercado para oscilações futuras, embutida no preço das opções. Em 2025, a volatilidade no par EUR/USD subiu quase 30%, deixando as opções mais caras, mas mais sensíveis a grandes movimentos. Se você espera um evento com potencial de mexer com o mercado, mas não sabe a direção, comprar um straddle (estratégia que compra uma opção de compra “call” e uma opção de venda “put” no mesmo preço de exercício) pode capturar uma grande oscilação para qualquer lado. Para quem tem interesse comercial, a lição é a importância do hedge (proteção contra variação de câmbio). Empresas com receitas em euros viram o valor convertido em dólares cair rapidamente. Usar contratos a termo (“forward contracts”, acordo para travar um câmbio para uma data futura) ou uma “options collar” (combinação de opções para limitar perdas e também limitar ganhos) pode proteger contra uma nova queda forte do Euro.
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