O GBP/USD negociou com perdas ligeiras em torno de 1,3340 durante as horas europeias de segunda-feira e manteve-se limitado abaixo de 1,3350, com as tensões no Médio Oriente e expectativas mais firmes de uma subida das taxas de juro nos EUA a apoiar o dólar norte-americano. A BBC noticiou que as Forças de Defesa de Israel afirmaram ter atingido alvos militares no oeste e no centro do Irão, horas depois de o Irão ter lançado uma salva de mísseis contra o norte de Israel. Responsáveis iranianos disseram que qualquer ataque de Israel contra o Líbano ou o Irão seria respondido com uma “resposta esmagadora e abrangente”.
A libra esterlina recuperou depois ligeiramente de um mínimo de três semanas registado na sessão asiática, subindo em direção à zona intermédia dos 1,3300, enquanto o dólar norte-americano fazia uma pausa. Ainda assim, o índice do dólar (DXY) atingiu um máximo de duas semanas na sexta-feira, depois de o relatório do emprego nos EUA (Nonfarm Payrolls, NFP) ter reforçado as expectativas “hawkish” em relação à Reserva Federal: a economia criou 172 mil empregos em maio, face a 85 mil esperados, enquanto abril foi revisto para 179 mil. A taxa de desemprego manteve-se nos 4,3% e o crescimento dos ganhos médios por hora abrandou para 3,4% em termos homólogos, face a 3,6% em abril.
Risco Geopolítico e Divergência Económica Pressionam a GBP
Estamos a ver a libra esterlina com dificuldade em manter-se firme face ao dólar norte-americano, pressionada pelo risco geopolítico e por dados económicos fortes nos EUA. A turbulência contínua no Médio Oriente está a levar os investidores a procurar a segurança do dólar. Isto reforça a visão de que a Reserva Federal manterá as taxas de juro elevadas durante mais tempo.
A divergência entre as duas economias está a tornar-se mais evidente, tornando mais provável um cenário de libra mais fraca. Com dados recentes a mostrarem a inflação subjacente (core) nos EUA a manter-se em torno de 3,6% e o crescimento do PIB do 1.º trimestre nos EUA em 1,6%, a economia norte-americana parece mais robusta do que a do Reino Unido, que registou um crescimento mais modesto de 0,6%. Consideramos que comprar opções put sobre o GBP/USD é uma estratégia sensata para posicionar-se para novas descidas em direção ao nível de 1,2200 observado no ano passado.
Aumento da Volatilidade e Posicionamento Estratégico no GBP/USD
O conflito no Médio Oriente não é apenas um tema mediático; está a aumentar a volatilidade do mercado. Observamos a volatilidade implícita nos principais pares cambiais a subir, tornando as opções mais caras, mas também a sinalizar uma maior probabilidade de movimentos bruscos. Este ambiente é ideal para traders que conseguem antecipar corretamente a direção destas oscilações.
Dado o maior custo das opções, estamos a considerar spreads de puts com viés baixista no GBP/USD. Isto implica comprar uma opção put e vender outra com um preço de exercício mais baixo, o que reduz significativamente o desembolso inicial. Esta estratégia permite-nos beneficiar de uma descida moderada da libra, ao mesmo tempo que limita os custos iniciais.
Recordamos as fortes oscilações cambiais durante anteriores episódios de agravamento geopolítico, como a fase inicial do conflito na Ucrânia em 2022, que levou o dólar a disparar de forma acentuada. Os próximos relatórios de inflação do Reino Unido e dos EUA serão catalisadores críticos para o mercado. Quaisquer sinais de inflação persistente nos EUA poderão facilmente empurrar o par GBP/USD abaixo de níveis-chave de suporte.
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