Inflação do petróleo e expectativas de juros
Preços mais altos do petróleo aumentam a preocupação com a inflação global e podem manter os juros altos por mais tempo. O mercado espera que o Federal Reserve (Fed, o banco central dos EUA) mantenha os juros até 2026, com a inflação ainda acima da meta de 2%. O Fed enfrenta risco de piora no mercado de trabalho, enquanto mantém a política “restritiva” (juros altos para frear a economia e reduzir a inflação). A expectativa é que ele siga “dependente dos dados” (decida com base em indicadores recentes) e observe sinais de enfraquecimento do emprego antes de mudar algo. Na Zona do Euro, a inflação está perto da meta de 2%, mas custos maiores de energia podem prejudicar o crescimento e o gasto das famílias. Os preços de mercado agora refletem totalmente duas altas de juros do BCE (Banco Central Europeu), com abril cada vez mais visto como o primeiro movimento. Os dados da Zona do Euro enfraqueceram nesta semana, com a Confiança do Consumidor GfK da Alemanha para abril em -28 e o índice Ifo de Clima de Negócios em 86,4, a menor marca em 13 meses. Os dados de PMI (índices de gerentes de compras, que indicam se a atividade está acelerando ou desacelerando) também mostraram atividade mais fraca.Estratégia de negociação e volatilidade
Com a força contínua do dólar por causa das tensões geopolíticas, a tendência mais clara é favorecer posições que ganham com um Euro mais fraco. Podemos considerar estratégias para aproveitar novas quedas do EUR/USD, como comprar opções de venda (puts, que tendem a ganhar valor quando o preço cai) ou vender contratos futuros (futuros são acordos padronizados para comprar/vender depois; “vender” aqui é apostar na queda). A quebra abaixo do suporte em 1,1550 (suporte é uma faixa de preço onde o mercado costuma parar de cair) sugere mais baixa nas próximas semanas. O cenário de conflito e incerteza sobre bancos centrais favorece alta volatilidade (variação forte de preço). A volatilidade implícita (estimativa do mercado para a oscilação futura, extraída do preço das opções) das opções de 1 mês de EUR/USD já passou de 12%, forte alta em relação ao fim de 2025. Isso sugere que estratégias com opções para ganhar com grandes oscilações, como straddles (compra simultânea de uma opção de compra e uma de venda, para lucrar se o preço se mover bastante para qualquer lado), podem funcionar, especialmente perto da reunião do BCE em abril. A diferença de política entre um Fed parado e um BCE pressionado a considerar altas de juros é o tema central. Com a inflação do núcleo do PCE (índice de preços de consumo pessoal sem itens mais voláteis; é uma medida importante de inflação nos EUA) de fevereiro em 2,9%, o Fed tem pouco espaço para aliviar a política. Essa divergência deve continuar pesando sobre o Euro, tornando o dólar mais forte o caminho mais provável. A causa principal dessa pressão segue sendo o petróleo, onde o fechamento do Estreito de Ormuz está gerando um choque de oferta (queda súbita na disponibilidade do produto). O petróleo WTI (West Texas Intermediate, referência de preço do petróleo nos EUA) subiu acima de US$ 125 por barril, níveis que lembram a crise de energia de 2022. Uma forma direta de operar esse fator seria comprar opções de compra (calls, que tendem a ganhar valor quando o preço sobe) em futuros de petróleo para se beneficiar de novas altas. Os dados econômicos da Zona do Euro reforçam uma visão negativa para a moeda única. A queda do índice Ifo da Alemanha para 86,4, mínima em 13 meses, mostra que a economia já estava frágil antes desse choque de energia. O BCE agora corre o risco de subir juros em um momento de possível desaceleração, o que pode piorar a fraqueza econômica e aumentar a pressão de queda sobre o Euro.
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