A TD Securities espera que as Contas Nacionais do Canadá do 2º trimestre mostrem uma recuperação em relação à desaceleração do 4º/1º trimestre, com exportações mais fortes e uma atividade de serviços resiliente impulsionando o crescimento pelo lado da demanda. Os economistas projetam que o PIB pela ótica da despesa avance 3,5% em termos anualizados, ante a expectativa de mercado de 3,3%, enquanto o PIB por indústria deve subir 0,3% m/m em junho. Isso se compara a uma estimativa “flash” de 0,2%, sinalizando um ímpeto mais firme até o fim do trimestre.
Eles também esperam que as estimativas “flash” de julho mostrem expansão contínua, deixando o PIB do 3º trimestre rodando acima do produto potencial. Mais tarde na semana, a atenção se volta para o relatório de emprego (payroll) de quinta-feira, para uma leitura final das condições de junho, divulgado junto com o saldo em conta corrente do 2º trimestre. O texto foi produzido com assistência de uma ferramenta de IA e revisado por um editor.
Perspectiva para o PIB canadense e implicações para a moeda
Esperamos que os próximos dados de PIB do Canadá do segundo trimestre revelem um forte salto para 3,5% de crescimento anualizado, em grande parte impulsionado por exportações em alta e serviços robustos. Esse avanço projetado é significativamente superior ao crescimento modesto de 1,7% registrado no primeiro trimestre do ano, sinalizando uma economia notavelmente resiliente. Com isso, acreditamos que operadores de derivativos devem se preparar para um Dólar Canadense (CAD) mais forte nas próximas semanas.
Para aproveitar esse movimento, recomendamos comprar opções de compra (calls) de CAD ou montar posições vendidas no par USD/CAD. Historicamente, quando o PIB canadense supera o consenso, o CAD tende a se valorizar de 0,5% a 1,2% frente ao dólar americano em até quarenta e oito horas após a divulgação. Com o PIB por indústria de junho esperado em alta de 0,3% na comparação mensal, o caso altista para a moeda é bastante convincente.
Implicações para juros e estratégias de negociação
Também orientamos os traders a ajustar suas posições em futuros de juros de curto prazo no Canadá, já que essa força econômica provavelmente forçará o Banco do Canadá a manter as taxas mais altas por mais tempo. Os rendimentos dos títulos do governo canadense de 2 anos historicamente sobem de 10 a 15 pontos-base após divulgações de PIB forte semelhantes, que superam o produto potencial. Vender agora futuros de juros em CAD permite que os traders se beneficiem dessa alta iminente nos yields, à medida que as expectativas de corte de juros pelo mercado se dissipam.
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