A TD Securities espera que o PIB real do Canadá avance 0,2% na comparação mensal em maio, acima da estimativa preliminar (“flash”) de 0,1% e após a alta de 0,5% registrada em abril. A projeção indica contribuições amplamente equilibradas entre bens e serviços, com a manufatura citada do lado de bens e um impulso vindo das vendas de imóveis existentes, além de uma recuperação do comércio varejista, sustentando os serviços.
O cenário também incorpora métricas do mercado de trabalho, incluindo um forte aumento de horas trabalhadas, juntamente com uma aceleração acentuada na criação de empregos em maio. A casa espera que a divulgação traga novas estimativas preliminares por setor para junho, quando o crescimento deve perder fôlego após um início forte do segundo trimestre.
Resiliência da economia canadense e perspectiva para o PIB
Estamos vendo sinais fortes de resiliência na economia canadense, já que o PIB real de maio deve subir 0,2%, superando estimativas preliminares anteriores. Essa expansão vem logo após um ganho robusto de 0,5% em abril, impulsionado por um crescimento equilibrado tanto nos setores de bens quanto de serviços. Operadores de derivativos devem se preparar para uma possível mudança no sentimento de mercado, à medida que essa base econômica sólida desafia as expectativas recentes de um afrouxamento monetário agressivo.
Dados recentes destacam essa força disseminada, com as vendas da manufatura canadense tendo avançado 1,4% anteriormente e as vendas de imóveis existentes se recuperando de forma acentuada. Além disso, um mercado de trabalho firme — evidenciado por um aumento significativo no total de horas trabalhadas — continua a sustentar o consumo. Entendemos que esses fatores devem manter os rendimentos de curto prazo elevados nas próximas semanas, tornando opções de alta sobre o dólar canadense (CAD) especialmente atraentes.
Considerações estratégicas de trading em meio à desaceleração econômica
Diante da moderação esperada do PIB de junho após um início “quente” do segundo trimestre, recomendamos que os traders adotem uma abordagem tática de curto prazo. O uso de opções de compra (calls) de CAD ou a montagem de bull-call spreads pode ajudar a capturar a volatilidade de alta antes que o mercado precifique integralmente a desaceleração econômica subsequente. Além disso, é importante monitorar a volatilidade implícita nos futuros de juros de curto prazo, pois o banco central pode manter as taxas estáveis por mais tempo do que os mercados de swaps atualmente projetam.
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