O Canadá adicionou 14 mil empregos em março, enquanto a taxa de desemprego ficou em 6,7%. As condições do mercado de trabalho tiveram uma melhora modesta em relação às leituras anteriores.
O crescimento dos salários de trabalhadores permanentes ganhou força, e as horas trabalhadas aumentaram. Isso indica pagamento mais firme e mais atividade no mercado de trabalho.
Medidas de inflação subjacente — ou seja, uma forma de medir a inflação que tenta tirar itens muito voláteis (como energia e alimentos) para mostrar a tendência — desaceleraram recentemente, e outros indicadores de salários foram mais fracos. Por isso, os dados de trabalho de março não devem mudar de forma relevante as expectativas para a próxima decisão de política do Banco do Canadá nem o preço das taxas de curto prazo (as taxas implícitas em contratos do mercado para os próximos meses).
Preços de energia e eventos geopolíticos continuam sendo fatores centrais para o caminho da política no curto prazo. Custos de energia mais altos podem aumentar a inflação em vários itens, o que torna mais difícil ignorar um avanço mais rápido dos salários.
Para traders de derivativos — contratos financeiros cujo valor depende de outro ativo, como juros — isso sugere que estratégias com opções — contratos que dão o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender — que ganham com maior volatilidade (maiores oscilações de preço) podem ser úteis nas próximas semanas. Operar straddles ou strangles — combinações de opções que buscam lucrar com um movimento grande para qualquer lado — em instrumentos ligados às decisões de juros do Banco do Canadá pode ser uma forma eficaz de se posicionar para um movimento maior do que o esperado. Isso é ainda mais verdadeiro porque o mercado está precificando cortes de juros que podem não acontecer no prazo previsto.
O alerta do ano passado sobre os preços de energia contaminarem a inflação mais ampla é muito relevante hoje. Com o petróleo WTI — referência do petróleo dos EUA — se mantendo acima de US$ 85 por barril, essa pressão contínua dificulta qualquer decisão do Banco de baixar os juros. Historicamente, energia cara por muito tempo impediu o Banco de cortar juros mesmo quando outras partes da economia estavam desacelerando.
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