Caminho de cortes de juros do Fed começando em junho
Ela projeta um ritmo de queda de 25 pb por trimestre (pb = pontos-base; 25 pb = 0,25 ponto percentual), começando em junho e terminando em dezembro. Nesse cenário, a taxa dos Fed funds (juros de referência do Fed para empréstimos de curtíssimo prazo entre bancos) chegaria a 3,00% em dezembro. A TD Securities também aponta incerteza sobre possíveis ações do governo Trump em comércio, política fiscal (impostos e gastos do governo), regras regulatórias (mudanças em normas do setor financeiro e empresarial) e imigração. Ela lista novos acontecimentos nos mercados financeiros e qualquer aumento de conflitos geopolíticos como riscos para suas previsões econômicas. No ano passado, previmos uma série de cortes de juros começando em junho de 2025, mas o caminho foi mais cauteloso do que o esperado. Depois de dois cortes no segundo semestre de 2025, o Federal Reserve fez uma pausa, mantendo a taxa na faixa de 4,75% a 5,00%. Essa pausa é uma resposta direta a dados que vieram piores do que o esperado. O foco do Fed continua na inflação, que tem sido difícil de reduzir. O relatório mais recente do Índice de Preços ao Consumidor (CPI, indicador que mede a variação de preços de uma “cesta” de bens e serviços) de fevereiro de 2026 mostrou alta de 2,8% em 12 meses, ainda acima da meta de 2%. Para traders (operadores), isso sugere que novos cortes podem demorar mais, tornando menos certeiras as apostas em cortes mais à frente no tempo e aumentando o valor de opções (contratos que dão o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender um ativo) que protegem contra o cenário “mais alto por mais tempo” (juros elevados por um período prolongado).Sinais do mercado de trabalho e implicações para trading
O mercado de trabalho, embora não seja mais o principal motivo de medo de inflação, também traz sinais mistos. O relatório de fevereiro mostrou uma criação sólida, mas não excepcional, de 190.000 empregos, com a taxa de desemprego subindo para 3,9%. Essa estabilização reduz a urgência de o Fed cortar juros para apoiar a economia, sugerindo que os preços de derivativos (contratos financeiros cujo valor depende de outro ativo, como juros) devem refletir menor chance de cortes já no próximo trimestre. Essa postura dependente dos dados cria um ambiente difícil, em que a volatilidade (oscilações de preço) nos mercados de juros deve continuar alta. Estamos avaliando estratégias que se beneficiam dessa incerteza, como straddles ou strangles (estratégias com opções que buscam lucro com movimentos fortes de preço, para cima ou para baixo) em futuros de juros de curto prazo (contratos para negociar uma taxa/ativo numa data futura) antes de divulgações importantes. As expectativas anteriores, em 2025, de um ciclo de queda suave agora foram substituídas por uma visão mais tática e guiada por dados para operar.
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