O Rabobank informa que os preços mais altos do petróleo e do gás natural estão reduzindo as expectativas de cortes de juros (redução da taxa básica) pelo Banco da Inglaterra no curto prazo. Agora ele espera que a **taxa de política monetária** (a taxa básica definida pelo banco central, que influencia empréstimos, financiamentos e investimentos) fique **sem mudanças até 2026**, com os cortes adiados para 2027. A alta de energia é estimada em adicionar cerca de **65 pontos-base** à inflação do Reino Unido até o meio do ano. (**Ponto-base**, ou *bp*, é uma unidade comum em finanças: 1 ponto-base = 0,01 ponto percentual.) Isso elevaria a inflação para cerca de **2,7%**, em vez dos **2%** previstos antes. A **probabilidade implícita pelo mercado** (probabilidade calculada a partir dos preços de ativos financeiros) de um corte de juros pelo Banco da Inglaterra neste mês caiu de cerca de **80%** para aproximadamente **25%**. O relatório observa que o mercado da **libra esterlina** ajustou os preços mais rapidamente do que outros. O Rabobank retirou sua previsão anterior de **dois cortes** na primeira metade do ano. Ele liga isso ao risco de a inflação ficar acima de 2% se o choque de energia persistir, mesmo que o desemprego suba. Ele acrescenta que o Reino Unido tem capacidade limitada, tanto na política monetária quanto na política fiscal (medidas de juros e medidas de gastos/impostos do governo), para compensar o impacto, deixando a economia vulnerável até os mercados de energia se estabilizarem. Se as tensões no Oriente Médio diminuírem e os preços de energia caírem, o banco pode voltar a projetar cortes de juros em 2026. A expectativa de cortes de juros do Banco da Inglaterra neste ano foi prejudicada pelo choque recente de energia. Agora devemos considerar vender **futuros de SONIA**, especialmente para a segunda metade de 2026, conforme o mercado remove cortes que antes estavam embutidos nos preços. (**Futuros** são contratos para comprar/vender no futuro por um preço definido. **SONIA** é uma taxa de juros de curto prazo do Reino Unido usada como referência; os contratos futuros de SONIA são usados para apostar ou se proteger contra mudanças nos juros.) Esse reajuste de preços reflete a visão de que a taxa básica ficará sem mudanças pelo resto do ano. Essa mudança é uma resposta direta ao petróleo **Brent** passar de **US$ 95** por barril, uma alta forte frente aos cerca de **US$ 80** do começo do ano. (Brent é um tipo de petróleo usado como referência internacional de preço.) Com os dados mais recentes de inflação do Reino Unido do órgão oficial de estatísticas mostrando o **IPC** (Índice de Preços ao Consumidor, uma medida do custo de vida) de janeiro em **2,4%**, esse salto de energia torna muito improvável, no curto prazo, um retorno à meta de **2%**. Como consequência, a **Libra** tende a continuar sustentada contra moedas como o **Euro**, onde o banco central ainda deve considerar reduzir juros. Comprar **opções de compra** (*call options*) em **GBP/EUR** oferece um jeito de lucrar com essa diferença de rumo entre bancos centrais, com risco limitado. (**Opção de compra** dá o direito, mas não a obrigação, de comprar um ativo a um preço definido até uma data.) Vimos algo parecido em 2025, quando a diferença entre juros sustentou a Libra no terceiro trimestre. Para ações, esse cenário de juros altos por mais tempo é negativo para o índice **FTSE 250**, que tem empresas mais ligadas à economia local. (FTSE 250 é um índice de ações de empresas médias do Reino Unido.) Custos de crédito mais altos e renda do consumidor pressionada sugerem um viés de queda, tornando **opções de venda** (*put options*) no índice uma proteção ou aposta. (**Opção de venda** dá o direito de vender a um preço definido.) Isso ganha força porque o desemprego no Reino Unido subiu para **4,5%**, sinalizando um consumidor mais fraco. Toda a situação depende de mercados de energia instáveis, influenciados por tensões geopolíticas. Essa incerteza sugere aumento da **volatilidade** (variação rápida e forte de preços) nas próximas semanas. Uma estratégia de “comprar volatilidade”, como um **straddle** com opções sobre a Libra, pode ir bem se os preços de energia dispararem ou caírem rápido. (**Straddle** é comprar, ao mesmo tempo, uma opção de compra e uma de venda com o mesmo preço e prazo, buscando ganhar com um grande movimento para qualquer lado.)

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