Rumores de um fim iminente do conflito no Médio Oriente, a par do ímpeto da SpaceX, dados macroeconómicos favoráveis nos EUA e expectativas mais baixas de novo aperto por parte da Fed, ajudaram o S&P 500 a regressar aos ganhos. As atenções centraram-se na declaração do Paquistão de que o texto final de um memorando EUA-Irão tinha sido acordado, com Teerão a afirmar que as posições das duas partes estavam mais próximas do que antes. O índice de sentimento do consumidor da Universidade do Michigan registou a primeira subida em quatro meses, enquanto a queda dos preços da gasolina se refletiu nas expectativas de inflação: os consumidores veem agora a inflação em 4,6% nos próximos 12 meses, abaixo de 4,8% um mês antes.
A SpaceX estreou-se 11% acima do preço de IPO de 135 dólares, chegou a subir até 31% intradiário e terminou a sessão com um ganho de 19%. Os mercados também se estão a posicionar para a primeira reunião de Kevin Warsh como presidente da Fed, com as expectativas inclinadas para uma comunicação “dovish” sobre a inflação. Em termos de metas para ações, a Morgan Stanley projeta o S&P 500 a atingir 8.000 até ao final de 2026, enquanto a Citigroup elevou a sua previsão de 7.700 para 8.100; indicadores do Bank of America emitiram sinais “bearish” e a Wells Fargo apontou para turbulência nos fabricantes de chips. O suporte mais amplo continua ligado às expectativas de resultados, ao crescimento dos EUA, à redução do risco geopolítico, à procura impulsionada pela IA e a cortes de taxas antecipados, temperados pela possibilidade de uma fase de consolidação.
Posicionamento Estratégico para Alta do Mercado
Com o S&P 500 a romper os 7.450, consideramos que a combinação de acalmia geopolítica e de uma Fed “dovish” está a criar um forte vento favorável. A nossa estratégia principal nas próximas semanas é posicionarmo-nos para uma continuação da subida. Isto significa que estamos a considerar a compra de opções call sobre o SPX e sobre grandes ETF como o SPY.
O mercado tem mostrado uma resiliência notável, com uma valorização de 18% desde o início do ano, tornando atingíveis as metas de 8.000 para o final do ano apontadas pela Morgan Stanley e pela Citigroup. Historicamente, um momentum deste tipo tende a persistir durante mais tempo do que muitos esperam. Devemos, por isso, encarar quaisquer recuos ligeiros como oportunidades de compra.
Assinalamos também que o índice de volatilidade da CBOE (VIX) caiu para perto de 13,5, sinal de baixa ansiedade nos mercados. Este contexto torna a compra de opções mais barata do que tem sido nos últimos meses. É uma forma eficiente em termos de custo de aumentar a exposição longa através de spreads de calls.
Foco Setorial e Medidas de Proteção
O sucesso do IPO da SpaceX está a reacender o entusiasmo pelos setores de tecnologia e IA, que continuam a liderar o mercado. Estamos a focar-nos no Nasdaq-100, que sobe 22% este ano, como veículo privilegiado para captar este entusiasmo. Vemos oportunidades em opções call sobre o ETF QQQ e em alguns fabricantes de chips selecionados, antes de IPOs antecipados como o da OpenAI.
No entanto, importa também reconhecer a cautela de casas como o Bank of America. Para nos protegermos contra uma eventual consolidação acentuada e de curto prazo, recomendamos alocar uma pequena parte da carteira a ativos de proteção. Isto inclui a compra de opções put out-of-the-money sobre o SPX, com vencimentos no final de julho.
Todas as atenções estão agora voltadas para a primeira reunião do FOMC em julho sob a liderança do novo presidente da Fed, Kevin Warsh. A perceção dominante é a de que ele sinalizará uma pausa em qualquer novo aperto, o que poderá ser o próximo grande catalisador para o mercado. Estamos a posicionar-nos para uma reação positiva, estabelecendo posições “bullish” antes do evento.
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