Reação do mercado e humor de risco
Os contratos futuros (acordos para comprar ou vender no futuro) dos principais índices de ações dos EUA ficaram levemente mais altos no dia. Os preços do petróleo caíram, com o West Texas Intermediate (WTI, tipo de petróleo usado como referência nos EUA) em US$ 75,70, queda de cerca de 0,5% no dia. Esse avanço traz para o mercado uma história clara de redução de tensão, o que tende a diminuir a volatilidade implícita (a volatilidade “esperada” que fica embutida no preço das opções). Esperamos que o Índice de Volatilidade da CBOE (VIX, conhecido como “índice do medo”, que estima a volatilidade esperada do S&P 500), hoje perto de 16, possa cair para a faixa de 12–14, como ocorreu em boa parte de 2025. Operadores podem considerar vender volatilidade (tentar ganhar com a queda da volatilidade) com estratégias como straddle vendido (vender ao mesmo tempo uma opção de compra e uma de venda no mesmo preço e prazo) ou vender puts com garantia em dinheiro (vender uma opção de venda mantendo o dinheiro reservado para comprar a ação, se for exercido) em ações grandes e estáveis. No petróleo, a queda imediata do WTI para US$ 75,70 pode ser só o começo se um acordo avançar. Um acordo duradouro poderia liberar mais de 1 milhão de barris por dia de oferta iraniana, número baseado no aumento de produção após o acordo nuclear de 2015. Podemos considerar comprar opções de venda (puts, que ganham valor quando o preço cai) do WTI com preço de exercício (strike, o preço definido no contrato) perto de US$ 70, porque o prêmio de risco geopolítico (valor extra no preço por medo de conflito) que manteve os preços altos pode sumir rápido. A queda do Índice do Dólar para 98,85 reflete um movimento típico de “apetite por risco” (risk-on: investidores buscam ativos mais arriscados e saem de ativos defensivos). Essa tendência pode continuar, principalmente porque o ciclo de cortes de juros do Federal Reserve (banco central dos EUA) em 2025 já tirou um dos principais suportes da força do dólar. Vemos oportunidades em comprar opções de compra (calls, que ganham valor quando o preço sobe) em pares de moedas como AUD/USD (dólar australiano contra dólar americano), já que o dólar australiano costuma se beneficiar de melhor expectativa de crescimento global e de um dólar mais fraco.Impactos por setor nas ações
Para ações, a reação inicial positiva nos futuros deve ganhar força, já que energia mais barata pode aumentar a margem de lucro (diferença entre receita e custos) das empresas e elevar o poder de compra (capacidade de consumo) das pessoas. Esse cenário é especialmente favorável para transporte e indústria, que sofreram com combustível mais caro durante as tensões de 2025. Acreditamos que comprar opções de compra (calls) no Dow Jones Transportation Average (índice de ações do setor de transporte) ou em ações específicas de companhias aéreas é uma forma direta de aproveitar esse tema nas próximas semanas.
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