O principal negociador do comércio da UE, Maros Sefcovic, comentou sobre as discussões comerciais, reconhecendo que a fase final é desafiadora. Ele planeja atualizar os embaixadores da UE sobre o progresso, com um prazo para o acordo estipulado para 1º de agosto.
Analistas sugerem que os EUA podem introduzir tarifas de cerca de 10%, enquanto a UE busca obter concessões em áreas fundamentais. Se não houver um acordo até o prazo, é provável que haja outra extensão. Isso permitiria que a UE continuasse a pagar a tarifa atual de 10%, em vigor desde 9 de abril.
Dada a declaração do negociador chefe, acreditamos que as próximas semanas serão definidas por uma crescente incerteza. Esse ambiente de mercado é ideal para estratégias que se beneficiam de flutuações de preços aumentadas, também conhecidas como volatilidade. Devemos antecipar movimentos acentuados nas ações e mercados de câmbio europeus à medida que o prazo de 1º de agosto se aproxima.
Observamos uma oportunidade no mercado de opções, já que os preços atuais podem não refletir completamente o potencial de um colapso nas negociações. O Índice de Volatilidade Euro Stoxx 50 (VSTOXX), uma medida chave do medo no mercado europeu, tem estado em um nível relativamente baixo de 15, tornando mais barato comprar opções agora. Estamos considerando comprar straddles em índices principais, que lucrariam com um movimento de preço significativo em qualquer direção, independentemente de um acordo ser feito ou não.
A história oferece um guia útil para esse tipo de prazo político. Durante o auge da guerra comercial EUA-China em maio de 2019, o índice VIX, que mede a volatilidade do mercado dos EUA, saltou mais de 45% em poucas semanas à medida que as ameaças de tarifas aumentaram. Esperamos uma reação semelhante, embora menor, nos mercados europeus se as negociações atuais não avançarem.
Setores específicos estão mais expostos do que outros, especialmente a indústria automotiva europeia, que exportou mais de €40 bilhões em veículos para os EUA no ano passado. Uma tarifa de 10% impactaria diretamente os lucros dos principais fabricantes de automóveis alemães e italianos. Portanto, estamos olhando para comprar opções de venda (put options) dessas empresas específicas como uma forma direcionada de proteger-se ou lucrar com um resultado negativo.
O mercado de câmbio também apresenta uma oportunidade clara, já que o resultado impactará diretamente a taxa de câmbio EUR/USD. Um fracasso em garantir um acordo quase certamente enfraqueceria o Euro. Podemos nos posicionar para isso adquirindo opções de venda (put options) EUR/USD, que aumentarão de valor à medida que a moeda compartilhada se desvaloriza.
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