O Scotiabank afirma que o USD/CAD está sendo negociado perto do equilíbrio em torno de 1,3870, com o dólar canadense apoiado por spreads mais estreitos na ponta curta e por preços firmes do petróleo. A estimativa de valor justo do banco para a taxa à vista recuou ligeiramente para 1,3843, enquanto a moeda é descrita como um desempenho marginalmente superior no bloco do G10, apesar de ações globais mais fracas e uma leve recuperação do dólar americano. Os mercados parecem tranquilos em relação ao prazo iminente das tarifas dos EUA, que poderia impor alíquotas de 50% sobre um pequeno conjunto de exportações canadenses, à medida que as negociações prosseguem, mas estariam travadas por causa do setor automotivo.
No lado técnico, o Scotiabank caracteriza o USD/CAD como em uma forte tendência de baixa. Um repique a partir da média móvel de 200 dias em 1,3848 pode interromper a queda no curto prazo, mas o banco espera que o interesse vendedor reapareça perto de 1,39. Ele vê risco de baixa em direção a 1,3817, definido como o retracement de 61,8% da alta de maio–junho, com a área de 1,35–1,37 indicada como um possível alvo mais profundo; a resistência é colocada em 1,4000/25, junto com alinhamento baixista nos osciladores DMI intradiários, diários e semanais.
Perspectiva baixista e estratégia de negociação
Estamos orientando traders de derivativos a se prepararem para um dólar canadense mais forte nas próximas semanas, já que o par USD/CAD enfrenta forte pressão de baixa. Com a taxa de câmbio orbitando 1,3870, recomendamos montar posições vendidas em quaisquer pequenas recuperações do dólar americano. Esperamos que um interesse vendedor consistente limite qualquer avanço do dólar perto do nível de 1,3900, o que deve abrir caminho para uma queda mais profunda.
Nossa visão baixista é sustentada por fundamentos em mudança, especialmente porque o diferencial de juros entre os títulos soberanos de 2 anos dos EUA e do Canadá se estreitou para cerca de 45 pontos-base. Além disso, o dólar canadense encontra suporte sólido no setor de energia, onde os preços globais do petróleo permanecem resilientes, com o Brent negociado perto de US$ 80 por barril. Esses fatores puxaram nossa estimativa de valor justo para o USD/CAD para 1,3843, sugerindo que a taxa à vista ainda tem espaço para cair.
Posicionamento em opções e gerenciamento de risco
Para aproveitar essa tendência, traders de opções devem considerar a compra de opções de venda (puts) ou o uso de bear put spreads mirando o suporte em 1,3817, com um alvo secundário na faixa de 1,3500 a 1,3700. A precificação atual de opções mostra que a volatilidade implícita está relativamente baixa, tornando estratégias compradas em puts uma forma acessível de se posicionar para um rompimento para baixo. Para proteger essas posições, recomendamos colocar ordens de compra para stop (buy-stops) ou comprar opções de compra (calls) de proteção logo acima da forte zona de resistência em 1,4000 a 1,4025.
Embora o prazo de tarifas de amanhã introduza algum risco de manchetes em relação a possíveis impostos de importação de 50% sobre produtos canadenses, a estabilidade da moeda mostra que os investidores, em grande medida, não estão preocupados. Negociações políticas de alto nível já estão em andamento para resolver essas disputas comerciais e, historicamente, essas tensões geram ruído temporário no mercado, em vez de reversões de tendência de longo prazo. Consequentemente, vemos quaisquer picos súbitos do USD/CAD induzidos por tarifas como oportunidades atrativas para comprar opções de compra (calls) sobre o dólar canadense a prêmios mais baratos.
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