O dólar canadense ficou um pouco mais forte frente a um dólar americano mais fraco, com a queda do preço do petróleo bruto (petróleo antes do refino) sendo compensada por uma melhora no apetite por risco (maior disposição do mercado para investir em ativos mais arriscados). Também houve apoio com a redução dos spreads de swap de 1 ano (diferença entre taxas em contratos de swap, isto é, troca de juros; um spread menor costuma indicar menos “custo/prêmio” relativo) na última semana, enquanto a atenção se afastou de tensões geopolíticas (conflitos e disputas entre países).
USD/CAD ficou acima de um “valor justo” estimado de 1,3375 (um nível que um modelo considera equilibrado). Foi observado que essa estimativa pode precisar de um dia ou dois para incorporar a volatilidade (oscilações fortes de preço) da última semana no modelo.
O risco de queda para o dólar canadense foi descrito como limitado, e o espaço para alta do dólar americano também foi visto como limitado dentro de uma consolidação (preço andando de lado, em faixa) que existe desde o início de fevereiro. Foi indicado suporte do USD/CAD em 1,3530 (nível onde costuma aparecer compra e o preço para de cair), com um sinal de “martelo” otimista (padrão de candle/gráfico diário que pode indicar fim de queda) no gráfico diário e a região de 1,35 descrita como suporte firme no curto prazo.
Estamos vendo o par USD/CAD continuar dentro de um padrão conhecido de consolidação (faixa lateral), repetindo o sentimento do ano passado. Um suporte firme segue se formando na região de 1,35, um piso (nível mínimo que vem segurando o preço) que se manteve apesar da volatilidade recente após os dados econômicos mistos (com sinais contraditórios) da América do Norte na semana passada. Isso reforça a visão de que, por enquanto, o risco de queda relevante do dólar canadense é limitado.
Como o potencial de alta do dólar americano parece limitado, isso sugere um cenário favorável para “vender volatilidade” (montar operações que ganham se o preço oscilar pouco, lucrando com a queda do valor do prêmio). A volatilidade implícita (a volatilidade “embutida” no preço das opções, que indica o quanto o mercado espera que o preço oscile) das opções de 1 mês de USD/CAD caiu para 6,1%, perto dos níveis mais baixos desde o início de 2025. Essas condições tornam estratégias como vender strangles (vender uma opção de compra e uma de venda fora do preço, para ganhar se o preço ficar dentro de uma faixa) ou usar iron condors (estrutura com opções que limita ganho e perda, também baseada em o preço ficar em uma faixa) mais atraentes, pois elas aproveitam a perda de valor com o tempo (o prêmio da opção tende a diminuir com o passar dos dias) enquanto o par não consegue sair da faixa.
Essa visão é reforçada pelo sinal dos bancos centrais, com o Banco do Canadá e o Federal Reserve (banco central dos EUA) parecendo estar em modo de “esperar” (sem mexer em juros por enquanto). A inflação canadense do mês passado veio em 2,7% ao ano, e os dados mais recentes do PCE dos EUA (indicador de inflação baseado nos gastos das pessoas) mostraram desaceleração parecida, reduzindo a pressão imediata por ajustes de juros (mudanças na taxa básica). Esse alinhamento de política ajuda o par a continuar preso em uma faixa nas próximas semanas.
Vimos dinâmica parecida em boa parte do segundo semestre de 2025, quando o par ficou em uma faixa estreita de três centavos por quase quatro meses antes de romper (sair da faixa). O principal risco para essa estratégia continua sendo um desvio forte nos próximos dados de emprego de qualquer um dos países, o que poderia forçar um banco central a mudar o tom (sinalizar outra direção de política). Por isso, quaisquer posições devem ter risco definido (perda máxima conhecida) para se proteger de um salto repentino de volatilidade (aumento abrupto das oscilações).
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