O presidente do Fed de Kansas City, Jeff Schmid, afirmou que a política monetária precisa ser mais restritiva para trazer a inflação de volta à meta de 2% do Federal Reserve, descrevendo as pressões sobre os preços como “altas demais” e “preocupantes” e argumentando que a postura atual não é restritiva. Ele apontou o investimento relacionado à IA como uma potencial fonte de inflação que os formuladores de política não devem ignorar, mesmo quando a inflação decorre de choques de oferta. Schmid também disse que a economia segue resiliente, que o mercado de trabalho parece aproximadamente equilibrado e que o índice de preços do PCE é a medida preferida para avaliar a inflação; ele acolheu as leituras recentes de inflação, mas disse que ainda é cedo para confirmar uma tendência sustentada de arrefecimento, ao mesmo tempo em que alertou que quedas nos custos de energia podem se mostrar temporárias.
Os mercados tiveram reação imediata limitada: o US Dollar Index (DXY) caía 0,02%, para cerca de 99,85. Uma avaliação separada do FXS Speechtracker atribuiu às declarações nota 7,3/10, ligeiramente acima da média histórica de 7/10, enquanto o FXS Fed Sentiment Index recuou 0,96 ponto, para 145,80, permanecendo acima da linha neutra de 100.
Dólar Mais Forte Esperado Diante de Sinais Hawkish do Fed
Acreditamos que os traders de derivativos devem se preparar para um dólar americano mais forte nas próximas semanas, à medida que os formuladores de política sinalizam que os juros podem precisar subir mais. Com o US Dollar Index (DXY) atualmente orbitando a região de 99,85, o mercado parece estar subestimando a postura hawkish do Federal Reserve. Se a inflação permanecer resistente, esperamos uma correção forte de alta no dólar, tornando opções de compra (calls) compradas em USD uma estratégia atraente neste momento.
Investimento em IA e Inflação Persistente Devem Guiar as Operações
Nossa visão é sustentada pelo grande volume de capital fluindo para a inteligência artificial, com projeções de que gigantes de tecnologia gastem mais de US$ 200 bilhões em infraestrutura de IA em 2026, elevando a demanda na economia de forma mais ampla. Dados recentes mostram que o núcleo do índice de preços de Despesas de Consumo Pessoal (PCE) ainda está acima da meta preferida de 2%, mantendo-se em 2,6% nas leituras mais recentes. Essa pressão persistente significa que é improvável que o banco central flexibilize a política tão rapidamente quanto o mercado futuro atualmente antecipa.
Para aproveitar esse desencontro, recomendamos que os traders acompanhem de perto os futuros de juros, particularmente vendendo contratos de curto prazo da Secured Overnight Financing Rate (SOFR). Historicamente, quando os indicadores de sentimento em relação ao Fed permanecem fortemente hawkish — como ocorre com o índice atual bem acima do neutro, em 145,80 — o mercado acaba sendo forçado a retirar do preço expectativas de cortes agressivos de juros. A compra de opções de venda (puts) sobre futuros de Treasuries ou a entrada em swaps de juros com viés baixista ajudará a proteger carteiras contra uma mudança hawkish repentina nas próximas semanas.
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