O emprego no Reino Unido aumentou em 147 mil nos três meses até maio, acima da alta de 100 mil no período móvel de três meses anterior. Os números apontam para um ritmo mais rápido de criação de vagas no trimestre móvel mais recente.
A variação reflete uma aceleração de 47 mil em comparação com a leitura anterior. Os mercados devem ponderar a alta frente a sinais mais amplos do mercado de trabalho e da política econômica, com atenção para saber se a tendência se sustenta nas próximas divulgações.
Resiliência no mercado de trabalho do Reino Unido limita perspectivas de corte de juros
Estamos analisando de perto os dados mais recentes do mercado de trabalho do Reino Unido, que mostraram um aumento do emprego de 147 mil nos três meses até maio, superando com folga a projeção consensual de 100 mil. Essa resiliência inesperada nas contratações sugere que a demanda doméstica e as pressões salariais seguem robustas na economia. Como consequência, acreditamos que esse dado forte reduz de forma significativa a probabilidade de cortes de juros no curto prazo pelo Banco da Inglaterra (BoE) em sua próxima reunião, em agosto.
Implicações para negociação: SONIA e força da libra esterlina
Para se posicionar diante desse cenário mais “hawkish”, recomendamos que traders de derivativos de juros considerem posições vendidas em futuros da Sterling Overnight Index Average (SONIA). Historicamente, surpresas de alta no emprego dessa magnitude elevaram os yields dos gilts, à medida que o mercado reduz a precificação de um afrouxamento monetário iminente. Apostar em juros mais altos por mais tempo, por meio de posições vendidas em instrumentos de dívida de curto prazo, oferece uma estrutura estatisticamente favorável para as próximas semanas.
No mercado de derivativos de câmbio, esperamos que a libra esterlina se valorize tanto frente ao euro quanto ao dólar americano. A compra de opções de compra (calls) de curto prazo em GBP/USD ou a montagem de posições em opções de venda (puts) em EUR/GBP permite capturar o potencial de alta associado ao aumento do diferencial de juros a favor do Reino Unido. Considerando que a inflação britânica historicamente se mostra mais persistente do que a de seus pares em períodos de mercado de trabalho apertado, a libra está bem posicionada para ter desempenho superior.
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