A rúpia abriu praticamente estável perto de 94,90 por dólar nesta quarta-feira, rondando a mínima de dois meses de terça-feira, em 94,80, enquanto o dólar se fortalecia com a expectativa de uma política mais restritiva do Federal Reserve. O Índice do Dólar subia 0,13%, para perto de 99,80 — pouco acima de uma máxima de pouco mais de duas semanas —, enquanto os futuros de Fed funds estariam precificando 67% de chance de alta de 25 pb em 16 de setembro e sugerindo 60 pb de aperto ao longo dos próximos 12 meses. As expectativas de juros têm sido sustentadas por projeções de inflação mais altas ligadas à alta do petróleo e por riscos de disrupção associados às tensões EUA-Irã. Dados da Kpler citados pela Al Jazeera mostraram que cinco embarcações transitaram a hidrovia, contra uma média de 10 dias de cerca de 14, à medida que o transporte marítimo evitava o Estreito de Ormuz, por onde passa quase um quinto da oferta global de energia; Trump disse que ataques dos EUA ocorreram após uma suposta tentativa de colocar minas marítimas e que uma base na Jordânia interceptou oito mísseis.
Os mercados aguardam dados do mercado de trabalho dos EUA, com o ADP previsto para 12:15 GMT e estimativas apontando 48 mil vagas no setor privado em agosto, ante 44 mil em julho, seguido pelo relatório de Payroll (Nonfarm Payrolls) na sexta-feira. Na Índia, o Standard Chartered elevou sua projeção de crescimento do PIB no FY27 para 7,2%, de 6,6%, citando o crescimento do 1T-FY27 de 7,8% versus consenso de 7,3% e esperando 7,4% no 2T-FY27, ante 6,6% anteriormente, enquanto projeta 6,7% no 2S-FY27, ante 6,5%. Nos gráficos, o USD/INR permaneceu abaixo da EMA de 20 dias em 95,41, com RSI perto de 35; o suporte está em 94,80 e, depois, em 94,15.
Principais níveis de negociação e estratégias com derivativos para USD/INR e Brent
Sugerimos que operadores de derivativos acompanhem de perto o suporte de 94,80 no par USD/INR, pois uma quebra clara abaixo dessa mínima de dois meses pode desencadear uma queda rápida em direção a 94,15. Como o Índice de Força Relativa (RSI) está rondando um fraco 35 e os preços à vista seguem limitados pela Média Móvel Exponencial (EMA) de 20 dias em 95,41, a compra de opções de venda (puts) próximas ao dinheiro (near-the-money) em USD/INR parece uma boa estratégia. Se o suporte resistir, porém, devemos esperar um rápido rali de recompras de posições vendidas de volta em direção à zona de resistência de 95,40.
Com os preços do Brent reagindo fortemente às disrupções no transporte marítimo no Estreito de Ormuz — onde o número diário de travessias de navios caiu de 14 para apenas 5 —, a volatilidade do setor de energia tende a disparar. Recomendamos comprar straddles em opções de petróleo para capturar oscilações fortes e imprevisíveis causadas pelas tensões contínuas entre EUA e Irã. Historicamente, gargalos geopolíticos nesse estreito — que movimenta cerca de 20% dos líquidos de petróleo globais — levaram a altas de prêmio de dois dígitos em derivativos de curto prazo de petróleo.
Perspectiva para o dólar, reservas do RBI e gatilhos de mercado
Embora a alta dos rendimentos dos Treasuries e uma probabilidade de 67% de elevação de juros pelo Fed em 16 de setembro favoreçam o dólar, os fundamentos econômicos da Índia permanecem extremamente fortes. Vale lembrar que o Reserve Bank of India (RBI) detém reservas internacionais volumosas, que ficaram perto de US$ 680 bilhões nos últimos meses, dando aos formuladores de política ampla capacidade para evitar uma depreciação agressiva da rúpia. Esse colchão robusto sugere que a venda de opções de compra (calls) de USD/INR acima de 95,80 pode gerar um decaimento de prêmio consistente.
A trajetória imediata dos futuros de câmbio será ditada pelos dados desta semana de ADP e Payroll (Nonfarm Payrolls) nos EUA, que podem consolidar ou desarmar a postura mais “hawkish” do Fed. Se os números de emprego de sexta-feira vierem acima do consenso, devemos nos preparar para uma alta breve do dólar, oferecendo um bom ponto de entrada para vender (short) USD/INR em níveis técnicos mais elevados. Por outro lado, dados fracos de emprego provavelmente acelerarão a valorização da rúpia em direção ao alvo de suporte em 94,15.
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