A rúpia ampliou os ganhos pela terceira sessão, levando o USD/INR para perto de 95,65, à medida que a queda dos preços do petróleo aliviou a pressão sobre as contas externas da Índia. Na MCX, o contrato de petróleo para 19 de agosto recuou 1,4%, para cerca de Rs 7.848, o menor nível em uma semana. Como a Índia importa 85% de suas necessidades de energia, o petróleo mais barato reduz saídas de divisas e dá suporte à moeda, mesmo com o Estreito de Ormuz permanecendo fechado e as condições de oferta de energia sendo descritas como ainda não totalmente normalizadas.
Os mercados também voltaram as atenções para sinais de política monetária e crescimento. O Federal Reserve anuncia na quarta-feira, com a ferramenta CME FedWatch indicando probabilidade de 62% de manutenção dos juros em 3,50%–3,75%, ao mesmo tempo em que aponta para uma forte possibilidade de alta em setembro. No front doméstico, uma pesquisa da Reuters projetou o crescimento do PIB da Índia em 6,6% na comparação anual no ano fiscal encerrado em março de 2027, abaixo de 7,7% em FY2025-26, antes de subir para 6,8% em FY2027-28; a atenção então se volta para a decisão do RBI na próxima semana. Tecnicamente, o USD/INR negociou abaixo da EMA de 20 dias em 95,93, com o RSI em 50,6; a resistência fica perto de 97,10 e o suporte em 95,00.
Estratégias de Trading e Gestão de Risco
Sugerimos que traders de derivativos monitorem de perto o suporte em 95,00 para o par USD/INR, já que a recente força da rúpia empurrou o par abaixo de sua média móvel exponencial (EMA) de 20 dias, em 95,93. Com o Índice de Força Relativa (RSI) oscilando próximo de um nível neutro de 50,6, recomendamos a montagem de bear call spreads de curto prazo para capturar essa fase de consolidação. No entanto, os traders devem manter stop-losses apertados logo acima do nível de resistência em 95,93 para se proteger contra reversões repentinas.
Embora a queda do petróleo tenha reduzido a pressão sobre a rúpia, é preciso cautela, pois o estratégico Estreito de Ormuz permanece fechado. Historicamente, a Índia importa quase 85% do seu petróleo, o que torna a rúpia altamente sensível a choques de energia, como na crise de 2022, quando o Brent disparou acima de US$ 120. Para fazer hedge contra uma alta súbita do petróleo — que poderia pressionar a rúpia —, preferimos a compra de opções de compra (calls) de USD/INR fora do dinheiro (out-of-the-money) como medida de proteção.
Próximos Eventos de Bancos Centrais e Perspectiva de Mercado
Com a decisão de juros do Federal Reserve nesta semana e a reunião do Banco da Reserva da Índia (RBI) na próxima, esperamos uma forte alta da volatilidade do mercado. A precificação atual indica 62% de probabilidade de o Fed manter os juros em 3,50%–3,75%, mas qualquer surpresa mais hawkish pode enfraquecer rapidamente a rúpia. Recomendamos que traders priorizem estratégias compradas em volatilidade, como straddles longos, para se beneficiar de movimentos abruptos de preço independentemente da direção.
Mais adiante, a projeção é de desaceleração do crescimento econômico da Índia para 6,6% neste ano fiscal, ante 7,7% no ano anterior, o que pode limitar o quanto o RBI consegue apoiar a moeda. Em contrapartida, as robustas reservas internacionais da Índia, que recentemente ficaram perto de US$ 650 bilhões, oferecem um colchão relevante contra saídas de capital. Para as próximas semanas, recomendamos operar o intervalo entre 95,00 e 96,50, utilizando opções semanais para capturar rapidamente a queda do valor temporal (premium decay).
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