A rupia se fortaleceu na quinta-feira, estendendo sua alta com o USD/INR perto de 94,28, à medida que as reservas cambiais foram reforçadas por entradas via a janela de depósitos em moeda estrangeira do Reserve Bank of India (RBI) para Não-Residentes (FCNR)(B). A Reuters citou o RBI dizendo que a Índia captou US$ 136,38 bilhões por meio de esquemas especiais de mobilização de moeda estrangeira, após o banco central ter atuado nos mercados à vista e de Non-Deliverable Forward (NDF) nos últimos meses para suavizar a volatilidade unilateral. Um dólar americano mais fraco também pressionou o par.
O Índice do Dólar (DXY) recuou para cerca de 99,28 depois que a ADP informou a criação de 38 mil vagas no setor privado em agosto, abaixo da estimativa de 47 mil e do dado anterior de 46 mil, antes da divulgação de sexta-feira do relatório de Payroll (Nonfarm Payrolls, NFP), que influencia as expectativas de política do Federal Reserve (Fed). O quadro macro da Índia também mudou, com o crescimento do PIB real no 2T26 em 7,8%, ou 80 pb acima da projeção do RBI, além do VAB (GVA) real em 8,2% com serviços avançando 10,0%, manufatura 9,2% e formação bruta de capital fixo 11,9%, enquanto o consumo privado subiu 7,1%; a orientação de crescimento para o AF27 é de 6,7%. Nos gráficos, o USD/INR era negociado em torno de 94,48, abaixo da EMA de 20 dias em 95,32, com o RSI de 14 dias em 27,96 e suporte perto de 94,16.
Posicionamento em Derivativos para Queda do USD/INR
Recomendamos que traders de derivativos se posicionem para continuidade do movimento de baixa do par USD/INR nas próximas semanas, mirando o nível-chave de suporte perto de 94,16. Com as reservas internacionais da Índia orbitando máximas históricas — impulsionadas pela entrada massiva de US$ 136,38 bilhões do banco central via esquemas especiais de depósitos —, os formuladores de política têm grande poder de fogo para evitar uma depreciação abrupta da rupia. Assim, vender futuros de USD/INR ou comprar opções de venda (puts) próximas ao dinheiro (near-the-money) segue como nossa estratégia preferida.
No entanto, é importante notar que o Índice de Força Relativa (RSI) diário recuou para um nível de sobrevenda de 27,96, o que alerta para um possível repique técnico no curto prazo. Para se proteger de uma breve alta corretiva, os traders devem posicionar ordens de stop-loss apertadas logo acima da média móvel exponencial (EMA) de 20 dias em 95,32. O uso de estratégias de risco limitado, como spreads de baixa com puts (bear put spreads), ajudará a capturar o momentum de queda enquanto limita perdas potenciais caso ocorra uma reversão temporária.
Catalisadores Macro e Estratégias de Trading
O catalisador imediato de volatilidade será a divulgação do relatório de empregos dos EUA (NFP), especialmente após a criação modesta de apenas 38 mil vagas no setor privado em agosto. Historicamente, quando o mercado de trabalho americano mostra fraqueza tão pronunciada, o Índice do Dólar (DXY) tende a romper abaixo de níveis psicológicos relevantes, como no recuo atual em direção a 99,28. Sugerimos comprar straddles de curto prazo antes da divulgação do NFP para se beneficiar do esperado aumento abrupto de volatilidade, independentemente da direção.
No front doméstico, o forte crescimento do PIB no 2T de 7,8% indica que a economia opera aquecida e absorve com conforto condições financeiras mais apertadas. Esse desempenho robusto reduz a probabilidade de cortes antecipados de juros pelo Reserve Bank of India, sustentando uma vantagem de rendimento (yield) favorável à rupia. Traders de derivativos podem explorar essa força fundamental ao montar calendar spreads comprados em INR (long-INR), capturando o decaimento do prêmio enquanto permanecem alinhados com a perspectiva macroeconômica superior da Índia.
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