A rupia indiana permaneceu em desvantagem frente ao dólar americano, com o USD/INR perto de uma mínima de duas semanas em torno de 95,75 e, por último, sendo negociado a 95,76. A pressão persistiu com os preços do petróleo mantendo-se elevados, sem conversas em andamento entre Washington e Teerã sobre a reabertura do Estreito de Hormuz, por onde transita quase um quinto do fornecimento global de energia. No início do pregão, o contrato de petróleo bruto na MCX com vencimento em 19 de agosto subiu 0,6%, para cerca de Rs 8.130, e oscilou próximo da máxima de três semanas de Rs 8.170 registrada na terça-feira — um pano de fundo que tende a pesar sobre moedas de países dependentes de importações.
O Reserve Bank of India (RBI) afirmou que encerrará sua linha concessionária de swap cambial para depósitos FCNR(B) em 31 de agosto, um mês antes do previsto, após os bancos captarem US$ 52,3 bilhões em depósitos até 13 de agosto. O foco do mercado também permaneceu na atuação do RBI nos mercados à vista e NDF. Tecnicamente, o USD/INR se manteve acima da MME (EMA) de 20 períodos, perto de 95,58, e do nível de Fibonacci de 38,2% em 95,63, com o RSI em torno de 54; as resistências estavam em 95,87 e 96,12 e, depois, em 96,46 e 96,90, enquanto os suportes foram indicados em 95,63, 95,58 e 95,33.
Estratégias de Negociação de Moedas e Commodities em Meio a Atritos Geopolíticos
Recomendamos que traders de derivativos se posicionem para um dólar americano mais forte frente à rupia indiana nas próximas semanas, já que o atrito geopolítico mantém o petróleo em patamares elevados. Com a Índia importando mais de 85% de sua necessidade de petróleo bruto, uma alta sustentada dos custos globais de energia historicamente leva a rupia a novas mínimas. Recomendamos a compra de opções de compra (calls) de USD/INR visando as resistências de 96,12 e 96,46, especialmente porque o par estabeleceu um suporte técnico robusto acima de 95,58.
Os mercados de petróleo bruto seguem altamente voláteis, pois o impasse sobre o Estreito de Hormuz — por onde passa cerca de 20% do consumo global de líquidos de petróleo — não mostra sinais de arrefecimento. Sugerimos o uso de estruturas de alta com spread de calls (bull call spreads) em contratos de petróleo na MCX para capturar mais valorização, limitando o risco de baixa próximo do nível atual de Rs 8.130. Historicamente, em gargalos geopolíticos semelhantes, como as interrupções no transporte marítimo de 2019, os prêmios de risco do petróleo subiram de 10% a 15% em poucas semanas — um padrão que pode se repetir.
Implicações das Ações do RBI e Posicionamento Sugerido em Derivativos
A decisão repentina do Reserve Bank of India de encerrar sua janela concessionária de swap em dólar em 31 de agosto provavelmente alterará a liquidez de curto prazo em rupias. Como os bancos domésticos atraíram mais de US$ 52 bilhões por meio dessa facilidade, o encerramento antecipado significa que o grande impulso de liquidez observado recentemente em breve deixará de existir. Traders de derivativos devem se preparar para a alta das taxas de curto prazo no mercado monetário em setembro, entrando em posições “pay” em swaps indexados ao overnight (OIS).
Também é preciso monitorar intervenções relevantes de bancos estatais, já que o banco central historicamente gastou bilhões de dólares para proteger a moeda. As reservas internacionais da Índia, que permanecem sólidas em mais de US$ 670 bilhões, dão aos formuladores de política um amplo poder de fogo para defender a rupia contra uma depreciação descontrolada acima de 96,00. Por isso, devemos evitar posições compradas “a seco” em futuros de USD/INR e, em vez disso, privilegiar estratégias com opções de risco limitado (capped-risk) para proteção contra reversões súbitas induzidas pelo banco central.
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