A rúpia indiana abriu em queda frente ao dólar no início de uma semana carregada de indicadores nos EUA, com o USD/INR avançando para perto de 95,43. O movimento ocorreu após a alta do petróleo, impulsionada pela renovação das tensões entre EUA e Irã, pressionando uma moeda atrelada a uma economia dependente de importações de energia. No início dos negócios, o contrato de petróleo bruto na MCX com vencimento em 21 de setembro subia 2,13%, para aproximadamente Rs 8.160, deslocando o sentimento para uma maior demanda por dólares no curto prazo.
As hostilidades se intensificaram no fim de semana nas proximidades do Estreito de Ormuz: o Comando Central dos EUA (CENTCOM) afirmou ter atingido lançadores de foguetes iranianos que supostamente se preparavam para lançar minas, e o Corpo da Guarda Revolucionária Islâmica (IRGC) respondeu com ataques de mísseis balísticos contra duas bases dos EUA na Jordânia. Em separado, o presidente do Federal Reserve, Kevin Warsh, reiterou a meta de inflação de 2%; após isso, o CME FedWatch mostrou que a probabilidade de manutenção dos juros em setembro caiu para 39,4%, de quase 60% uma semana antes. As atenções agora se voltam ao payroll (Nonfarm Payrolls) de agosto, na sexta-feira; os dados de julho mostraram cortes de 23 mil vagas, contra expectativa de criação de 80 mil. O USD/INR está próximo da EMA de 20 dias em 95,53, com RSI em torno de 45; as resistências incluem 95,53 e 96,00, enquanto o suporte é visto em 94,92.
Posicionamento em Meio à Volatilidade do Mercado de Energia
Com a escalada repentina das hostilidades entre EUA e Irã perto do Estreito de Ormuz, recomendamos que traders de derivativos se posicionem para uma volatilidade prolongada nos mercados de energia. Como esse gargalo vital movimenta cerca de 20 milhões de barris de petróleo por dia — quase 20% do consumo global — qualquer interrupção prolongada manterá pressão altista sobre o petróleo. Recomendamos comprar opções de compra (calls) de curto prazo no petróleo bruto da MCX para capturar esse prêmio de risco geopolítico.
Como a Índia importa mais de 85% de seu petróleo bruto, a alta dos preços inevitavelmente piora a balança comercial do país e pesa de forma relevante sobre a rúpia. Historicamente, uma alta sustentada de US$ 10 por barril no preço global do petróleo pode ampliar o déficit em conta corrente da Índia em cerca de 0,5% do PIB, o que tende a depreciar a moeda. Sugerimos que traders busquem montar posições compradas em futuros de USD/INR caso o par rompa de forma convincente acima de sua média móvel exponencial (EMA) de 20 dias, em 95,53.
Política dos EUA e Estratégias com Opções
Além do petróleo, a mudança nas expectativas para a política monetária dos EUA sob um Federal Reserve mais hawkish indica que devemos nos preparar para um dólar mais forte. Com a probabilidade de uma pausa nos juros em setembro caindo acentuadamente para 39,4%, a compra de opções de compra (calls) de USD/INR com preço de exercício em 96,00 oferece uma relação risco-retorno atrativa. Também vale considerar o uso de opções de venda (puts) de proteção em derivativos de índices acionários indianos para hedge contra possíveis saídas de capital à medida que os yields dos EUA sobem.
A divulgação do payroll (Nonfarm Payrolls) dos EUA nesta sexta-feira será o teste definitivo para essas posições, especialmente após a fraqueza do mês anterior, com apenas 23 mil novas vagas. A expectativa é de alta volatilidade, portanto recomendamos manter ordens de stop-loss apertadas em todos os pares de moedas ativos para proteger o capital de trading. Para vendedores de opções no curto prazo, o aumento esperado da volatilidade implícita do USD/INR antes dos dados de sexta-feira pode criar boas oportunidades de captura de prêmio.
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