A rupia indiana abriu mais fraca face ao dólar norte-americano, empurrando o USD/INR para perto de 95,65, depois de dados mais firmes do emprego nos EUA (Nonfarm Payrolls) em maio terem apoiado o dólar e de a subida do petróleo ter penalizado moedas sensíveis às importações. O índice do dólar (DXY) manteve-se próximo de 100,00, prolongando o movimento de sexta-feira e fixando-se na zona mais forte dos últimos dois meses. Nos mercados de energia, o contrato de crude na MCX com vencimento a 18 de junho subiu 4,6% para cerca de 9.020, à medida que as tensões entre o Irão e Israel aumentaram as preocupações com riscos de oferta.

Os dados do mercado de trabalho dos EUA mostraram Nonfarm Payrolls de 172 mil, acima dos 85 mil esperados, enquanto o valor de abril foi revisto para 179 mil, face a 115 mil; a taxa de desemprego manteve-se inalterada em 4,3%. Nesse contexto, a ferramenta CME FedWatch apontou a probabilidade de pelo menos uma subida de taxas pela Reserva Federal este ano em 73,8%, acima de 45,2% há uma semana. Os fluxos direcionados para a Índia também permaneceram negativos, com os Investidores Institucionais Estrangeiros a venderem 30.814,47 crore de rupias até agora em junho, após vendas líquidas de 55.963,33 crore de rupias em maio. Em termos técnicos, o USD/INR manteve-se acima da EMA de 20 dias em 95,4720, com o RSI em 53,9; os suportes situam-se em 94,95 e 94,00, enquanto as resistências estão em 96,30 e 97,10.

Principais fatores macro por detrás da fraqueza da INR

Com base no contexto atual, antecipamos uma continuação da fraqueza da rupia indiana nas próximas semanas. A combinação de um relatório do emprego nos EUA surpreendentemente forte e da escalada de tensões no Médio Oriente está a criar uma tempestade perfeita contra a INR. Isto empurrou o par USD/INR para perto de 95,65, e esperamos que esta tendência ascendente se mantenha.

A robustez do mercado de trabalho dos EUA, reforçada pelos mais recentes dados de inflação CPI de maio — que ficaram ligeiramente acima do esperado, em 3,6% — sustenta o argumento de uma Reserva Federal mais “hawkish”. Isto consolidou a força do dólar, com o índice do dólar a manter-se firme em máximos de dois meses. Consideramos que a Fed tem agora maior probabilidade de concretizar pelo menos uma subida de taxas este ano, o que continuará a atrair capital para ativos norte-americanos.

A subida do petróleo está a atuar como um travão direto sobre a rupia, já que a Índia importa mais de 85% das suas necessidades de crude. O recente agravamento entre o Irão e Israel impulsionou fortemente os preços do crude, o que se refletiu no défice comercial da Índia em maio de 2026, que alargou para 28,5 mil milhões de dólares, segundo dados preliminares. Este risco geopolítico persistente deverá manter o petróleo em níveis elevados e pressionar a balança corrente da Índia.

Observamos também saídas significativas de capitais dos mercados indianos, com os Investidores Institucionais Estrangeiros (FII) a manterem-se vendedores líquidos no início de junho. Este padrão recorda o “Taper Tantrum” de 2013, quando a perspetiva de taxas de juro mais altas nos EUA levou a uma saída acentuada de mercados emergentes. Esta tendência deverá continuar enquanto a Fed mantiver um discurso e orientação mais restritivos.

Estratégias de negociação para USD/INR

Para traders de derivados, consideramos que a compra de opções call sobre USD/INR é uma estratégia prudente para capitalizar a esperada desvalorização da rupia com risco limitado. Procuraríamos strikes em torno de 96,00 ou 96,50 para o vencimento de julho, para capturar a próxima potencial extensão da subida. Esta abordagem oferece uma perda máxima definida, ao mesmo tempo que dá exposição a um potencial de valorização significativo.

Quem negoceia futuros deverá considerar manter posições longas em USD/INR, usando a EMA de 20 dias perto de 95,47 como nível-chave de suporte. Uma rutura decisiva acima do máximo de 96,30 sinalizaria mais momentum, abrindo caminho para o máximo histórico perto de 97,10. Por agora, veríamos quaisquer recuos em direção ao nível de suporte como oportunidades de compra.

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