A rupia indiana recuou frente ao dólar americano nesta quinta-feira, levando o USD/INR para cerca de 95,22 após se recuperar de uma nova mínima mensal de 94,83 registrada no dia anterior. Os preços do petróleo firmaram, com o contrato de crude na MCX com vencimento em 19 de agosto em alta de 1,2%, para perto de Rs. 7.200, embora tenha permanecido próximo da mínima de três semanas de quarta-feira, em Rs. 7.078. Relatos indicaram que Irã e Omã estariam perto de concluir um arcabouço para a navegação pelo Estreito de Hormuz, enquanto um alto funcionário do Golfo colocou a probabilidade de um acordo até sexta-feira em 50%; reportagens separadas apontaram para o risco contínuo de interrupções devido a ataques a petroleiros na rota do Mar Vermelho e no Golfo de Áden.
Em política monetária, o Reserve Bank of India (RBI) manteve a taxa repo inalterada em 5,25% pela quarta reunião consecutiva, cortou sua projeção de inflação para o ano corrente para 5% e sinalizou que as pressões do núcleo (core) podem subir para 5,9% no terceiro trimestre. A atenção agora se volta para o relatório de Payroll (Nonfarm Payrolls) dos EUA de julho, a ser divulgado na sexta-feira; a TD Securities projeta 70 mil após 57 mil em junho, com a taxa de desemprego vista estável em 4,2%. Na análise técnica, o USD/INR ficou perto de 95,16, abaixo da EMA de 20 dias em 95,60, com o RSI ao redor de 42; a resistência está em 95,60 e 96,00, enquanto os suportes estão em 94,83 e 94,15.
Estratégia com Derivativos e Perspectiva Técnica
Sugerimos que traders de derivativos acompanhem de perto o nível de 95,60, já que o USD/INR permanece em tendência de baixa abaixo de sua média móvel exponencial (EMA) de 20 dias. Como o par recentemente saltou de 94,83 para 95,22, a venda de opções de compra (calls) próximo à resistência de 95,60 pode ser uma estratégia altamente eficiente nas próximas semanas. Se o suporte em 94,83 for rompido, esperamos uma queda rápida em direção ao próximo piso relevante de suporte em 94,15.
Também é preciso se preparar para forte volatilidade nos contratos de crude da MCX, à medida que o mercado reage aos desdobramentos geopolíticos no Oriente Médio. O Estreito de Hormuz é uma artéria gigantesca do comércio global, transportando cerca de 20,5 milhões de barris de petróleo por dia, o que representa aproximadamente 20% do consumo global de líquidos de petróleo. Se Omã e Irã finalizarem seu acordo de navegação, os preços do crude podem recuar em direção às mínimas de três semanas de Rs. 7.078, tornando opções de venda (puts) de curto prazo nos contratos de agosto uma alternativa atrativa.
Fatores Domésticos e Monitoramento de Eventos Macro
No front doméstico, a decisão do RBI de manter a taxa repo em 5,25% oferece um pano de fundo estável para a moeda local. Historicamente, o RBI tem usado suas robustas reservas cambiais, que atingiram máximas recordes acima de US$ 670 bilhões, para defender agressivamente a rupia contra depreciações súbitas. Esse colchão financeiro sugere que eventuais disparadas do USD/INR provavelmente serão limitadas pela intervenção do banco central, favorecendo estratégias de operação em faixa (range-bound).
Por fim, recomendamos que os traders acompanhem de perto o Payroll (Nonfarm Payrolls) dos EUA na sexta-feira, que deve mostrar uma adição modesta de 70 mil vagas. Um relatório de emprego mais fraco do que o esperado pode pressionar o dólar globalmente, empurrando o USD/INR de forma mais firme para baixo do suporte em 94,83. Para se proteger desse evento, a compra de opções de venda (puts) at-the-money no USD/INR antes do fim de semana pode gerar retornos relevantes se o mercado de trabalho americano mostrar novos sinais de arrefecimento.
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