A rúpia ampliou suas perdas frente ao dólar americano nesta quarta-feira, à medida que a alta do petróleo pesou sobre moedas de economias dependentes de importações. O USD/INR era negociado perto de 95,45 nas primeiras operações, enquanto o contrato de petróleo bruto da MCX com vencimento em 19 de agosto subia 1%, para cerca de Rs 8.040. Os mercados de petróleo seguiram sustentados por fluxos interrompidos pelo Estreito de Hormuz, um gargalo por onde passa quase um quinto do fornecimento global de energia. Dados da Kpler mostraram tráfego de seis embarcações em 10 de agosto, ante uma média de 10 dias de cerca de 11; isso se compara a um fluxo pré-guerra de 130 a 140 navios por dia, segundo a Reuters.
O foco agora se volta para as divulgações do CPI de julho na Índia e nos EUA, com o dado indiano previsto para 16h (10h30 GMT). Para a Índia, comentários citaram uma taxa cheia (headline) em julho em torno de 4,4% a/a versus junho, junto a ajustes domésticos de combustíveis — como o GLP não subsidiado, com alta de 10% a/a em julho — e inflação subjacente (core) vista abaixo de 4%. Nos EUA, o mercado se prepara para CPI cheio de +0,1% m/m versus -0,4% anteriormente, desacelerando para 3,4% a/a de 3,5%, enquanto a inflação core é estimada em +0,2% m/m versus 0,0% e 2,5% a/a versus 2,6%. Tecnicamente, o USD/INR se aproxima de sua EMA de 20 dias em 95,52, com RSI (14) em torno de 48; a resistência está em 95,52 e depois 96,00, enquanto o suporte é visto em 94,83 e 94,15.
Estratégias de Trading para USD/INR e Petróleo Bruto na MCX
Recomendamos que traders de derivativos acompanhem de perto o nível de 95,52 no par USD/INR, que representa a crítica média móvel exponencial (EMA) de 20 dias. Se o par romper de forma decisiva acima desse patamar, sugerimos iniciar posições compradas em futuros mirando a marca de 96,00. Alternativamente, traders mais conservadores podem usar estruturas de bull call spread para capturar esse impulso de alta limitando o risco de baixa.
Com os preços do petróleo disparando à medida que o trânsito pelo Estreito de Hormuz cai para apenas seis embarcações por dia, esperamos pressão altista contínua sobre os contratos de energia. Para se proteger contra essa ameaça localizada de inflação, sugerimos comprar opções de compra (calls) fora do dinheiro (out-of-the-money) sobre o petróleo bruto na MCX com vencimento no fim de agosto. Historicamente, interrupções severas de transporte marítimo em grandes gargalos globais levaram a um salto rápido de 15% a 20% na volatilidade do petróleo, tornando estratégias compradas em volatilidade particularmente atraentes neste momento.
Dinâmica de Faixa da Rúpia e Gestão de Risco em Meio aos Dados de Inflação
Também é preciso considerar que as reservas cambiais da Índia permanecem robustas, acima de US$ 670 bilhões, dando ao Reserve Bank of India ampla munição para evitar uma desvalorização descontrolada da rúpia. Por conta dessa provável intervenção do banco central perto do nível de 96,00, vendedores de opções podem encontrar oportunidades ao lançar (escrever) opções de compra (calls) de USD/INR fora do dinheiro. Essa visão de mercado em faixa é apoiada pelo Índice de Força Relativa (RSI) oscilando de forma neutra em torno de 48, indicando uma ausência temporária de momento direcional agressivo.
Enquanto aguardamos hoje as divulgações críticas de inflação de julho tanto na Índia quanto nos EUA, esperamos um breve salto na volatilidade implícita. Se o CPI core dos EUA vier conforme o esperado em 2,5% e o CPI da Índia ficar perto de 4,4%, a reação inicial do mercado pode perder força rapidamente, favorecendo estratégias como short straddle ou iron condor. Recomendamos definir stops apertados em quaisquer posições montadas antes dos dados, para evitar ser pego em movimentos súbitos e voláteis.
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