A rupia indiana permaneceu sob pressão mesmo com a desvalorização do dólar americano, com os preços elevados do petróleo e a demanda de importadores por dólares pesando no desempenho. As vendas de dólares associadas ao RBI ajudaram a limitar as perdas e impedir que o USD/INR avançasse, mas a moeda ainda teve dificuldade em acompanhar os ganhos mais amplos na Ásia diante da dependência da Índia de importações de petróleo bruto. A queda dos rendimentos dos Treasuries dos EUA após uma liquidação do dólar durante a noite trouxe algum alívio, mas o petróleo segue como principal vetor negativo.
O fechamento antecipado da janela de swap concessional de FCNR(B) do RBI no fim de agosto remove antes do esperado uma fonte de entradas incrementais de FX. A OCBC disse que os ingressos já assegurados, e uma possível corrida de última hora antes de 31 de agosto, ainda podem oferecer um amortecedor. O USD/INR fechou pela última vez em 95,76; o momentum diário está virando levemente altista e o RSI subiu. A resistência é vista em 95,90–96, enquanto o suporte fica em 95,40, na média móvel de 50 dias (50 DMA), e depois em 95,10.
Riscos para a Rupia e Perspectiva de Trading
Recomendamos que traders de derivativos se posicionem para uma nova pernada de alta no par USD/INR nas próximas semanas, à medida que nos aproximamos do fim de agosto. Com o petróleo Brent teimosamente elevado, perto de US$ 85 por barril, a enorme conta de importação de petróleo da Índia — que historicamente responde por mais de 25% das importações totais do país — continua drenando a liquidez local em dólares. Essa demanda persistente por moeda americana por parte de importadores domésticos tende a manter a rupia em postura fortemente defensiva, mesmo que o dólar enfraqueça globalmente.
Fechamento da Janela de Swap FCNR(B) e Recomendações de Operações
Devemos acompanhar de perto o fechamento previsto da janela de swap concessional de FCNR(B) do Reserve Bank of India em 31 de agosto de 2026. Esse encerramento antecipado elimina um importante colchão para entradas de divisas, o que pode resultar em uma queda repentina na oferta de dólares na virada para setembro. Traders de derivativos devem considerar a compra de opções de compra (calls) de USD/INR de curto prazo para capturar eventual aumento de volatilidade provocado por esse aperto de liquidez.
Do ponto de vista técnico, vemos o momentum diário virando levemente altista, com o USD/INR negociando em torno de 95,76 e enfrentando resistência em 95,90 e 96,00. Embora as vendas de dólares ligadas ao RBI estejam ativamente limitando movimentos exagerados de alta, elas apenas desaceleram a depreciação da rupia, em vez de reverter a tendência. Recomendamos estruturar spreads de call de alta (bull call spreads) visando o nível de 96,00, com stop-losses estritos próximos ao suporte da média móvel de 50 dias em 95,40.
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