A rupia indiana deve reabrir mais firme frente ao dólar americano após o feriado de Id-e-Milad na quarta-feira, após a queda de 0,35% de terça-feira em USD/INR para perto de 95,40, à medida que os preços do petróleo cederam e os rendimentos dos Treasuries dos EUA recuaram. O suporte se fortaleceu com a nova baixa do petróleo diante da expectativa de que o Estreito de Ormuz, um gargalo por onde passa quase 20% do suprimento global de energia, deve reabrir em breve. O contrato de petróleo bruto da MCX com vencimento em 21 de setembro operava por último em queda de 2,2%, a cerca de Rs 7.660, acumulando recuo superior a 8,5% em relação à máxima mensal da semana passada de Rs 8.076, aliviando a pressão sobre uma economia dependente de importações.
Os contatos diplomáticos entre Irã e Omã se concentraram em um corredor temporário conjunto de navegação em Ormuz e na possibilidade de um arranjo permanente de administração, além de discussões sobre uma missão de remoção de minas, enquanto os EUA alertaram que vão sancionar entidades que façam negócios com o Irã. A atenção se volta então para o simpósio de Jackson Hole, que começa no início da quinta-feira, com o presidente do Federal Reserve, Kevin Warsh, previsto para fazer o discurso principal na sexta-feira, 28 de agosto. Separadamente, a intervenção do RBI no câmbio e sua meta de inflação de 4%, bem como juros, inflação, PIB e dinâmica de comércio exterior, seguem como vetores-chave para a INR.
Momentum da Rupia, Preços do Petróleo e Evolução Geopolítica
Sugerimos que traders de derivativos se preparem para um fortalecimento imediato da rupia indiana, com o par USD/INR recuando em direção ao nível de 95,40. Esse movimento é fortemente impulsionado pela queda dos futuros de petróleo bruto na MCX em mais de 8,5% desde as máximas mensais, para cerca de ₹7.660. Como a Índia historicamente importa mais de 85% do petróleo bruto que consome, esse alívio de preços reduz de forma significativa a conta de importação do país e diminui a pressão sobre a moeda doméstica.
A queda repentina dos custos de energia ocorre enquanto Omã e Irã negociam um corredor temporário de navegação para desescalar as tensões no crítico Estreito de Ormuz. Esperamos que essa redução de gargalos na cadeia de suprimentos mantenha os preços do petróleo pressionados no curto prazo, tornando posições vendidas em derivativos de petróleo bruto altamente atrativas. Historicamente, resoluções geopolíticas semelhantes levaram a períodos sustentados de menor volatilidade de energia, o que beneficia diretamente mercados emergentes importadores líquidos.
Estratégias para Traders de Derivativos Antes de Jackson Hole
Os traders também precisam se posicionar antes do aguardado discurso do presidente do Federal Reserve, Kevin Warsh, em Jackson Hole, na sexta-feira, 28 de agosto. Recomendamos cautela e proteção (hedge) em opções sensíveis ao USD, pois comentários de Warsh sobre independência da política monetária podem desencadear oscilações fortes nos mercados globais de moedas. Felizmente, com as reservas internacionais da Índia em níveis robustos, acima de US$ 670 bilhões, o Reserve Bank of India tem ampla munição para conter qualquer volatilidade súbita após o discurso.
Nas próximas semanas, recomendamos montar posições vendidas em contratos de USD/INR para capturar o momentum de apreciação da rupia. Além disso, traders de derivativos devem considerar estratégias de opções altistas (bullish) sobre índices dos setores bancário e automotivo da Índia, que tradicionalmente se beneficiam quando o petróleo cai. Uma gestão de risco rigorosa em torno do evento do Fed em 28 de agosto será crucial para assegurar esses ganhos.
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