A rupia manteve-se praticamente inalterada face ao dólar norte-americano na quinta-feira, após uma sessão anterior mais firme, com o USD/INR a oscilar perto de 95,72, mesmo depois de a Índia ter aprovado a eliminação do imposto sobre mais-valias para o investimento de carteira estrangeiro em obrigações do Estado. A medida de política pretende apoiar os fluxos do exterior; nas ações, os FIIs foram vendedores líquidos na segunda-feira, alienando Rs. 5.616,56 crore, e os investidores estrangeiros têm sido vendedores líquidos nos três dias de negociação decorridos em junho.

A geopolítica e a energia continuaram em destaque depois de Donald Trump ter dito que o Irão concordou em não perseguir armas nucleares e que o ayatollah do Irão, referido como Líder Supremo Mojtaba Khamenei, esteve envolvido nas conversações; referiu também um possível MoU (memorando de entendimento) que poderia reabrir o Estreito de Ormuz já esta semana, ao mesmo tempo que alertou que um bloqueio dos EUA aos portos marítimos iranianos poderia durar até ao Dia do Trabalho, a 7 de setembro. Na negociação da tarde na Índia, o crude na MCX abriu 1,2% em baixa, perto de 9.120, embora ainda próximo do máximo de 10 dias de quarta-feira, em 9.290. Os mercados aguardavam ainda a decisão do RBI na sexta-feira, com a taxa repo vista como estável em 5,25%, e o NFP dos EUA de maio, um dado-chave para a Fed; do ponto de vista técnico, o USD/INR manteve-se acima da EMA de 20 dias em 95,47, com o RSI em torno de 54,8, apontando a resistências em 96,65 e 97,09 e a suportes em 95,00 e perto de 94,00.

Fluxos de investimento estrangeiro e sentimento da rupia

Estamos a ver o par USD/INR manter-se estável em torno de 95,72, o que sugere que o mercado está em pausa antes de eventos relevantes. A decisão do Governo indiano de eliminar o imposto sobre mais-valias para investimentos obrigacionistas do exterior é um passo positivo para atrair capital estrangeiro. No entanto, salientamos que os Investidores de Carteira Estrangeiros (FPIs) têm sido vendedores líquidos significativos, retirando mais de 3,5 mil milhões de dólares das ações indianas no último trimestre — uma tendência que esta nova política procura inverter.

A pressão vendedora persistente por parte dos FIIs tem sido um dos principais fatores por detrás da recente fraqueza da rupia. Dados da National Securities Depository Limited (NSDL) confirmam esta tendência de saídas em vários mercados emergentes, à medida que os investidores procuram refúgio em ativos norte-americanos. Consideramos que, embora a isenção fiscal seja bem-vinda, poderá não ser, por si só, suficiente para inverter de imediato um sentimento tão forte.

A situação geopolítica com o Irão continua a ser um obstáculo relevante para a rupia. Sendo um importador líquido de petróleo, o défice da conta corrente da Índia é muito sensível aos preços do crude; historicamente, cada aumento de 10 dólares por barril no preço do petróleo alarga o défice em cerca de 0,4% do PIB. Qualquer fracasso nas negociações EUA-Irão que mantenha os preços do petróleo elevados deverá limitar potenciais ganhos do INR.

Principais riscos de eventos e estratégia de negociação

Olhando para sexta-feira, enfrentamos dois riscos de eventos principais que deverão injetar volatilidade significativa no mercado. Espera-se que o Reserve Bank of India mantenha a taxa repo em 5,25%, mas estaremos atentos aos comentários para sinais de um tom mais restritivo (hawkish) na sua posição sobre a inflação. Uma tonalidade mais agressiva do que o antecipado poderia dar suporte temporário à moeda.

Em paralelo, o relatório de emprego dos EUA (Nonfarm Payrolls, NFP) será um fator determinante para o dólar. Um número forte de criação de emprego reforçaria o argumento para a Reserva Federal manter a atual orientação de política, fortalecendo o dólar e pressionando a rupia. Vimos uma dinâmica semelhante no final de 2024, quando dados económicos robustos dos EUA impulsionaram o Índice do Dólar (DXY), afetando todas as moedas de mercados emergentes.

Dada a incerteza, estamos a aconselhar os traders a prepararem-se para um aumento de volatilidade. Estratégias de derivados como comprar um straddle longo, que envolve a compra simultânea de uma opção call e de uma opção put com o mesmo preço de exercício (strike), podem ser eficazes. Esta posição beneficia de um movimento significativo do preço em qualquer direção após as notícias de sexta-feira.

Em concreto, estamos a acompanhar os níveis técnicos-chave referidos. Uma quebra acima da resistência em 96,65 poderá desencadear um movimento rápido em direção ao máximo histórico, enquanto uma descida abaixo do suporte da EMA de 20 dias em 95,47 poderá abrir caminho a uma correção mais profunda. Recomendamos o posicionamento de estratégias com opções em torno destes níveis, para captar o próximo movimento direcional.

Comece a negociar agora — clique aqui para criar a sua conta real da VT Markets.