A rúpia ampliou nesta sexta-feira a alta acumulada na semana frente ao dólar americano, levando o USD/INR a uma nova mínima em mais de duas semanas, perto de 95,30, depois que a queda noturna do “greenback” aumentou as dúvidas sobre a determinação do Federal Reserve no combate à inflação. O índice do dólar, DXY, avançava pela última vez 0,27%, para cerca de 100,23, embora tenha recuado quase 0,9% na quinta-feira, para em torno de 99,86. Os mercados avaliaram a recusa do presidente do Fed, Kevin Warsh, em oferecer orientação prospectiva (forward guidance), ao mesmo tempo em que reiterou que a política será ajustada conforme necessário para enfrentar a inflação.
Os preços mais altos do petróleo continuaram a limitar a rúpia, diante dos riscos ao fornecimento de energia associados às hostilidades entre EUA e Irã e às tensões em torno do Estreito de Ormuz e de Bab el-Mandeb. O próximo catalisador doméstico é a decisão do Reserve Bank of India (RBI) em 5 de agosto, com a taxa básica de recompra (repo) vista como mantida em 5,25%; o CPI de junho subiu 4,4% na comparação anual, dentro da banda de 2% a 6% do RBI. Tecnicamente, o USD/INR permaneceu abaixo da EMA de 20 dias em 95,81, com o RSI perto de 44; a resistência fica em torno de 95,81 e 96,00, enquanto o suporte é visto na mínima de 7 de julho, em 94,80.
Momento baixista em USD/INR e estratégias de negociação
Estamos vendo a rúpia indiana ganhar terreno de forma consistente, empurrando o par USD/INR para perto de 95,30, à medida que crescem as dúvidas sobre o compromisso do Federal Reserve dos EUA em combater a inflação. Dado esse momento baixista, recomendamos que operadores de derivativos busquem posições vendidas em futuros de USD/INR, mirando uma queda adicional em direção ao nível-chave de suporte em 94,80. Para gerir o risco de forma eficaz, os stops devem ser posicionados logo acima da Média Móvel Exponencial (EMA) de 20 dias, que atualmente atua como resistência perto de 95,81.
Com o RBI amplamente esperado para manter a taxa repo em 5,25% em 5 de agosto, projetamos estabilidade no curto prazo para a rúpia. Como a inflação ao consumidor na Índia tem girado em torno de 4,4% — bem dentro da faixa-meta de 2% a 6% do banco central —, a volatilidade implícita em opções de curto prazo tende a recuar após o anúncio. Operadores podem explorar esse cenário montando estruturas de bear put spread para capturar a tendência de baixa sem pagar caro por prêmios de opções.
Riscos do mercado de energia e recomendações de hedge
No entanto, é preciso manter elevada cautela com o mercado de energia, em que a escalada das tensões geopolíticas no Oriente Médio segue sustentando preços altos do petróleo. Historicamente, a Índia depende de importações para suprir mais de 85% de suas necessidades de petróleo bruto, o que torna a rúpia bastante sensível ao aumento dos custos de energia. Para se proteger contra uma reversão súbita, recomendamos manter opções de compra (calls) de USD/INR fora do dinheiro (out-of-the-money) como uma proteção de baixo custo contra choques repentinos de oferta de petróleo.
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