A rupia indiana se enfraqueceu frente ao dólar americano na terça-feira, à medida que os rendimentos globais dos títulos continuaram a subir, impulsionando o USD/INR em direção a 96,43, seu nível mais alto em mais de dois meses. O rendimento do Treasury de 10 anos dos EUA avançava 0,24%, para cerca de 5,32%, após tocar na segunda-feira uma máxima de duas décadas perto de 5,35% — movimento que costuma levar os mercados a uma postura de aversão ao risco. A moeda também vem sofrendo com saídas de ações, com Investidores Institucionais Estrangeiros vendendo Rs. 14.183,36 crore nos dois primeiros pregões de outubro.
Os rendimentos lastreados nos EUA vêm subindo há meses, sustentados por preocupações de que choques de oferta de energia ligados à guerra no Oriente Médio possam manter a inflação global elevada. Essa tendência de alta persistiu mesmo após dados mais fracos do Payroll (emprego) de setembro levarem os mercados a reduzir as apostas de aperto monetário do Federal Reserve no curto prazo. A atenção agora se volta para a decisão de política do Reserve Bank of India; os comentários de mercado têm se concentrado na manutenção dos juros, ao lado de projeções de 50 pontos-base (bps) de altas ao longo do ciclo, com risco de 75 bps. Nos gráficos, o USD/INR era negociado em torno de 96,42, acima da MME (EMA) de 20 dias em 95,91, enquanto o RSI de 14 dias estava em 68,07.
Estratégia de Trading com Derivativos e Perspectiva Técnica
Sugerimos que traders de derivativos mantenham um viés altista no par USD/INR nas próximas semanas, mirando novas altas, já que o par oscila próximo das máximas-chave de 96,43. O forte momentum de alta é sustentado de forma firme pela Média Móvel Exponencial (MME) de 20 dias em 95,91, o que torna estratégias de compra nas quedas (buy-on-dip) bastante atraentes. Traders podem usar opções de compra (long calls) ou travas de alta com calls (bull call spreads) para capturar esse movimento, limitando o risco de queda.
A disparada persistente dos rendimentos do Treasury de 10 anos dos EUA, que recentemente atingiram o pico perto das máximas de duas décadas em 5,35%, continua alimentando um ambiente global de aversão ao risco. Esse salto nos yields torna ativos lastreados em dólar muito mais atraentes, drenando capital de mercados emergentes e pressionando a rupia indiana. Historicamente, quando os yields dos EUA se mantêm acima do patamar de 5%, moedas de emergentes enfrentam ciclos prolongados de depreciação.
Fluxos de Capital, Expectativas de Política e Gestão de Risco
Estamos observando uma forte fuga de capital das ações indianas, com Investidores Institucionais Estrangeiros se desfazendo de expressivos Rs. 14.183,36 crore apenas nos dois primeiros pregões de outubro. Essa venda institucional pesada exerce enorme pressão sobre a moeda local, criando uma demanda estrutural por dólar no mercado à vista. Para traders de derivativos, operar vendido em futuros de índices indianos em conjunto com posições compradas em USD/INR pode funcionar como uma estratégia de correlação bastante eficaz.
Embora seja amplamente esperado que o Reserve Bank of India mantenha os juros estáveis na próxima reunião, é grande a expectativa de uma mudança hawkish no tom da política. Projeções de mercado sugerem um potencial ciclo de alta de 50 a 75 pontos-base, começando possivelmente já em dezembro, para combater a inflação em alta. Traders de derivativos devem monitorar o aumento da volatilidade em futuros de juros e opções de câmbio, à medida que o mercado passa a precificar essa trajetória mais agressiva de aperto.
Apesar da forte tendência de alta, alertamos que o Índice de Força Relativa (RSI) diário está atualmente próximo de território de sobrecompra, em 68,07. Isso indica que, embora a tendência de alta seja robusta, uma correção técnica de curto prazo em direção ao suporte em 95,91 permanece uma possibilidade concreta. Para gerenciar esse risco, traders devem evitar “correr atrás” do mercado em topos locais e, em vez disso, focar em pontos de entrada durante pequenas correções.
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