O ringgit da Malásia superou os pares regionais, avançando 0,4% frente ao dólar americano após o Bank Negara Malaysia (BNM) reintroduzir uma medida de suporte ao câmbio no estilo de 2024, voltada a incentivar empresas ligadas ao governo a repatriarem e converterem receitas obtidas no exterior. O USD/MYR devolveu parte da alta a partir de cerca de 4,15, sugerindo que o movimento de política pode estar ganhando tração inicial, ainda que o tom mais amplo do dólar permaneça sustentado.
Um pano de fundo de dados fortes nos EUA e o adiamento do afrouxamento pelo Federal Reserve mantiveram diferenciais de juros favoráveis ao dólar. Muitas moedas asiáticas continuam a enfrentar diferenciais de rendimento menores — e, em alguns casos, em abertura — frente aos EUA, o que limita o espaço para uma apreciação sustentada. Sob expectativas de mais aperto do Fed e de juros elevados por mais tempo, a pressão externa sobre o ringgit tende a persistir, reduzindo riscos de queda mais intensa, mas também limitando o potencial de movimentos fortes de alta.
—Força Imediata do Ringgit e Impacto da Intervenção
Vimos o ringgit da Malásia se fortalecer após a ação do Bank Negara Malaysia para estimular a repatriação, levando o par USD/MYR a recuar do nível de 4,15 para perto de 4,12 hoje. Isso remete à intervenção bem-sucedida observada em 2024. No entanto, o quadro econômico global é bem diferente desta vez.
O principal vento contrário é o dólar forte, impulsionado por expectativas de novo aperto do Federal Reserve. Com os dados recentes de inflação dos EUA de maio de 2026 vindo acima do esperado, em 3,9%, os diferenciais de juros provavelmente continuarão favorecendo o dólar em detrimento das moedas de emergentes. Isso cria um ambiente desafiador para qualquer apreciação sustentada do ringgit.
No âmbito doméstico, os fundamentos da Malásia oferecem um piso de suporte para a moeda. Observamos que o crescimento do PIB no 1T26 foi sólido, em 4,5%, e os últimos dados de inflação seguem administráveis, em 2,8%. Esses números sugerem uma economia resiliente, o que deve evitar uma liquidação mais acentuada do ringgit.
—Perspectiva: Alta Limitada e Negociação em Faixa
Diante desse cenário, acreditamos que o ringgit deve ficar “de lado” nas próximas semanas. Embora as ações do BNM devam limitar a fraqueza além da faixa de 4,15–4,18, a narrativa de dólar forte provavelmente vai impor um teto para ganhos mais relevantes abaixo de 4,10. Esse ambiente é favorável a estratégias que se beneficiam de baixa volatilidade, como a venda de strangles ou straddles no par USD/MYR.
Ao contrário de 2024, quando os mercados precificavam cortes futuros de juros pelo Fed, o consenso atual aponta de forma clara para mais aperto. Essa diferença fundamental sugere que, embora o banco central possa suavizar a volatilidade, não consegue reverter a tendência mais ampla ditada pela política monetária dos EUA. Portanto, não devemos esperar uma repetição do rali sustentado do ringgit visto naquele episódio anterior.
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