A agência noticiosa Fars noticiou que os EUA e o Irão estão nas fases finais de um acordo, embora tenha indicado que uma decisão final ainda não foi tomada. A agência afirmou na sexta-feira que fontes não identificadas rejeitaram as declarações de Donald Trump sobre um eventual acordo, classificando os seus comentários como uma mistura de verdades e mentiras e enquadrando-os como uma tentativa de apresentar uma vitória fabricada.
Quanto aos termos, o Irão disse que só reabrirá o Estreito de Ormuz após o levantamento do bloqueio norte-americano e que o acesso seguirá os parâmetros previamente definidos por Teerão. Negou também qualquer obrigação de abrir o Estreito sem cobrança de taxas, afirmando que não existe tal cláusula. O plano do Irão inclui a monitorização e inspeção de navios, a prestação de serviços e a implementação de medidas de segurança, sendo referido que o acordo inclui o pagamento imediato de 12 mil milhões de dólares provenientes de ativos iranianos congelados e não contém qualquer disposição para a destruição dos materiais nucleares de Teerão.
Impacto Potencial no Petróleo e nos Mercados de Volatilidade
Estamos a observar sinais de um potencial acordo EUA-Irão, o que poderá ter um impacto significativo nos mercados petrolíferos. Uma vez que cerca de 20% do petróleo mundial passa pelo Estreito de Ormuz, um acordo que assegure um trânsito estável deverá, provavelmente, eliminar o prémio de risco geopolítico dos preços do crude. Assim, estamos a considerar a compra de opções put sobre futuros de Brent para posicionamento face a uma potencial queda abaixo do nível atual de 78 dólares por barril.
Esta desescalada sugere também que a volatilidade de mercado deverá diminuir nas próximas semanas. O índice de volatilidade da CBOE (VIX), que tem oscilado em torno de 17, poderá cair de forma acentuada se um acordo for anunciado oficialmente. Consequentemente, estamos a ponderar estratégias que beneficiem de uma descida da volatilidade, como a venda de opções call sobre o VIX ou a abertura de posições curtas em futuros do VIX.
Implicações Mais Amplas para o Mercado e Gestão de Risco
Com expectativas de preços energéticos mais baixos e menor risco geopolítico, antecipamos uma reação positiva dos mercados acionistas mais abrangentes. Uma descida do petróleo funciona como um vento favorável para os setores orientados para o consumo e para os transportes, podendo impulsionar índices como o S&P 500. Isto leva-nos a explorar a compra de opções call sobre ETF de índices principais, como o SPY, para captar este potencial movimento de subida.
Ainda assim, é necessário manter prudência, uma vez que o acordo ainda não está finalizado. Qualquer notícia que sugira o colapso das negociações teria o efeito inverso, provavelmente provocando um forte salto nos preços do petróleo e na volatilidade dos mercados, semelhante à subida de 5% num único dia observada em anteriores escaladas na região. Por isso, as nossas posições serão estruturadas através de opções, de modo a definir a perda máxima caso a situação se inverta subitamente.
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