Estratégia de Trading para EUR/USD: puts ganham preferência em meio à força do dólar
Com o Índice do Dólar (DXY) se recuperando para 101,42 e o EUR/USD recuando em direção a 1,1377, recomendamos que traders de derivativos comprem opções de venda (puts) de EUR/USD de curto prazo. A combinação de forte atividade empresarial nos EUA — sustentada pelo PMI Composto de julho subindo para 53,6 — e novas tarifas dos EUA de até 12,5% deve manter o euro sob forte pressão. Historicamente, o aumento do diferencial de crescimento dos PMIs entre EUA e Zona do Euro se correlaciona com uma depreciação média de 1,5% do par EUR/USD no mês seguinte.
Proteção de Carteira e Oportunidades: bull call spreads em WTI e futuros de juros de curto prazo da Zona do Euro
Para proteger carteiras contra choques geopolíticos, sugerimos montar bull call spreads no petróleo WTI. Os preços do petróleo dispararam quase 8% nesta semana, à medida que o conflito ameaça rotas vitais de escoamento, como o Estreito de Ormuz, por onde passam mais de 20 milhões de barris por dia. Esses custos de energia em alta provavelmente devem sustentar a inflação elevada, reforçando a expectativa do mercado — em 80% — de uma alta de juros do Federal Reserve em setembro.
Por fim, mantemos viés comprador nos futuros de juros de curto prazo do euro (front-end) para capturar o caminho de política monetária do Banco Central Europeu (BCE). O BCE manteve recentemente a taxa de depósito em 2,25%, mas deixou a porta aberta para uma alta em setembro, que ainda não está totalmente precificada pelo mercado. Como o PMI Composto da Zona do Euro superou as expectativas ao marcar 51,9, os juros curtos em euros oferecem um perfil risco-retorno atrativo em comparação com derivativos de juros dos EUA.
O EUR/USD devolveu os ganhos anteriores na sexta-feira, enquanto a ampliação da guerra no Oriente Médio e expectativas mais firmes de um Federal Reserve mais duro (hawkish) mantiveram o dólar perto das máximas recentes. O par era negociado ao redor de 1,1377, próximo de uma mínima de três semanas, após tocar uma máxima intradiária de 1,1401. O suporte ao dólar veio de dados mais fortes de atividade nos EUA: o PMI Composto preliminar da S&P Global subiu para 53,6 em julho, de 51,9 em junho, e o PMI de Serviços também avançou para 53,6, de 51,2, enquanto o PMI Industrial cedeu levemente para 53,8, de 53,9. O Índice do Dólar (DXY) ficou perto de 101,42 após uma mínima intradiária de 101,25.
Evoluções em energia e comércio somaram-se à precificação guiada pela inflação. O WTI acumulava alta de quase 8% na semana, com o conflito ameaçando o transporte via Estreito de Ormuz e Bab el-Mandeb, e os EUA anunciaram novas tarifas de 10% e 12,5% sobre importações de 60 parceiros comerciais. O CME FedWatch indicava 80% de probabilidade de alta de juros em setembro, enquanto a expectativa era de que o Fed mantivesse as taxas na reunião de 28–29 de julho. Na Zona do Euro, o PMI Composto preliminar da HCOB subiu para 51,9, de 50,0, acima da previsão de 50,2; Serviços avançou para 51,6, de 49,4, e Indústria para 52,0, de 51,4. O BCE manteve a taxa de depósito em 2,25% e reiterou uma abordagem reunião a reunião, mantendo em vista a opção de uma alta em setembro.
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