O Banco da Reserva da Nova Zelândia (RBNZ) elevou a Official Cash Rate (OCR) em 25 pontos-base, para 2,75%, ante 2,50%, após a reunião de setembro, em linha com as expectativas. O comunicado foi divulgado às 02:00 GMT e a coletiva de imprensa ocorreu às 03:00 GMT. A Revisão de Política Monetária afirmou que o comitê considera apropriada uma retirada gradual do estímulo monetário para trazer a inflação de volta ao ponto médio da meta de 2%, ao mesmo tempo em que apoia o crescimento e o emprego, destacando que a trajetória futura da OCR não está pré-determinada e que o timing permanece altamente incerto. O banco disse que a recuperação muito provavelmente foi retomada após o crescimento fraco no trimestre encerrado em junho, mas segue desigual, com ociosidade persistente — especialmente no mercado de trabalho —, ainda que as condições devam melhorar e a recuperação se amplie.
Nas projeções, o RBNZ vê a OCR em 2,81% em dezembro de 2026 (antes 2,84%), depois 3,12% em setembro de 2027 (3,11%) e 3,15% em dezembro de 2027 (3,15%), antes de atingir 3,28% em setembro de 2029. Também projeta o TWI do NZD em torno de 66,9 em setembro de 2027 (66,6) e o CPI anual em 2,4% até setembro de 2027 (2,0%). Após a decisão, o NZD/USD era negociado a 0,5857, em queda de 0,58% no dia, enquanto dados anteriores citavam inflação do CPI de 4,1% na comparação anual no trimestre de junho, versus projeção de 3,9%, e taxa de desemprego de 5,6%.
Perspectiva para traders de derivativos e opções de câmbio
Sugerimos que traders de derivativos se preparem para pressão de baixa sobre o dólar neozelandês após a alta cautelosa de juros do banco central para 2,75%. Embora o aumento de 25 pontos-base fosse totalmente esperado, o comunicado de política sinalizou um caminho incerto à frente, levando o par NZD/USD a recuar em direção a 0,5850. Entendemos que essa mudança para uma postura de “esperar para ver” deve esfriar as apostas em novas altas nas próximas semanas.
Para traders de opções de câmbio, recomendamos buscar exposição à queda por meio da compra de opções de venda (puts) de curto prazo no par NZD/USD. A moeda está testando um suporte crítico nas médias móveis de 100 e 200 dias, perto de 0,5845 — um nível que historicamente desencadeia vendas mais profundas quando é rompido. Se esses pisos técnicos não se sustentarem, podemos ver a taxa de câmbio deslizar rapidamente em direção à média móvel de 50 dias, em 0,5819.
Considerações para traders de juros e commodities
No mercado de swaps de juros, devemos reduzir a precificação da probabilidade de outra alta em outubro. A projeção atualizada do banco central aponta a taxa de referência em apenas 2,81% até dezembro de 2026, deixando quase nenhum espaço para novo aperto ainda neste ano. Isso faz sentido diante da fraqueza do mercado de trabalho doméstico, onde a taxa de desemprego subiu para 5,6%.
Também é preciso acompanhar as tendências globais de commodities, já que a economia da Nova Zelândia, puxada por exportações, permanece altamente vulnerável. Dados recentes do Global Dairy Trade mostraram uma queda de 2,4% nos preços de lácteos, o que tradicionalmente reduz a demanda pelo “Kiwi”. Vender futuros de NZD enquanto compra contratos de USD parece uma estratégia com relação risco-retorno bastante favorável no ambiente atual.
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