Os mercados operaram, em grande parte, em faixa antes do CPI de julho dos EUA, na quarta-feira, já que o petróleo mais firme manteve as expectativas de inflação elevadas e trouxe a precificação de juros de volta para um cenário de alta do Federal Reserve em setembro, acima de 50%. O Brent subiu 2,4% e o WTI 2,7%, com as conversas sobre a reabertura do Estreito de Ormuz aparentando estar travadas, enquanto a NOC da Líbia alertou que pode declarar força maior e interromper a refinaria de Zawiya (120 mil bpd) se os ataques com drones persistirem. O ouro recuou 0,4%, embora tenha se mantido acima das máximas de dois meses; o índice do dólar avançou 0,1%; e os rendimentos ficaram em 4,73% no Treasury de 10 anos, contra 3,20% nos Bunds e 5,04% nos gilts. As ações tiveram desempenho misto, com o Hang Seng caindo 1,1%, índices europeus entre -0,3% e +0,2%, e futuros dos EUA entre -0,1% e +0,1%; o bitcoin caiu 1,3% e o ether 2,0%.
Na Ásia-Pacífico, o RBA manteve a taxa básica em 4,35% pela segunda reunião seguida, por votação unânime; as projeções elevaram a inflação “trimmed mean” de dezembro de 2026 para 3,3% (de 2,6%) e cortaram o crescimento do PIB de dezembro de 2026 para 1,4% (de 2,1%). O PIB de Cingapura no 2º tri foi revisado para 1,4% t/t (de 1,1%) e para 5,9% a/a (de 5,7%), enquanto a Coreia do Sul registrou, nos primeiros 10 dias de agosto, alta de 45,3% a/a nas exportações e de 23,1% a/a nas importações. Em desdobramentos corporativos e de cadeias de suprimento, a Intel aumentou a captação via emissão de ações para US$ 20 bi (de US$ 15 bi), a pelo menos US$ 95 por ação, com recursos líquidos de US$ 19,7 bi e lote suplementar (greenshoe) de 31,6 milhões de ações; e foi reportado que a CXMT superou 90% de rendimento (yields) em DDR5 de 17nm, ante cerca de 92–93% da Samsung. A Norsk Hydro reduziu a produção de alumina da Alunorte, uma unidade de ~6,3 Mt/ano, para 50% após uma interrupção de gás, estimando um impacto de US$ 75–100 mi no 3º tri de 2026; o ministro do petróleo do Irã disse que 95 milhões de m³/dia de gás retornam até o fim de setembro, enquanto a proposta de rota ferroviária Moldávia–Constanța, da Ucrânia, foi estimada em 4,5 Mt de capacidade anual, ante uma projeção de exportação de 38–40 Mt.
Estratégias de Opções em Petróleo, Renda Fixa e Metais Preciosos
Devemos nos preparar para a continuidade do movimento de alta nos mercados de petróleo, garantindo opções de compra (calls) compradas em Brent e WTI. Com as negociações do Estreito de Ormuz paralisadas e os EUA exigindo reparações de guerra do Irã, os riscos de oferta estão fortemente subprecificados. Historicamente, conflitos localizados nessas rotas marítimas críticas provocaram altas súbitas de 10% a 15% nos preços globais de energia, tornando a proteção de alta no curto prazo vital para nossas carteiras.
Precisamos ajustar nossas posições em renda fixa à medida que a probabilidade de uma alta de juros do Federal Reserve em setembro volta a subir acima de 50% antes do CPI de amanhã. Dado o tom mais hawkish de dirigentes como Hammack e o próprio RBA da Austrália debatendo ativamente outro aumento de juros, apostar em cortes iminentes é prematuro. Podemos explorar essa mudança vendendo (short) futuros de juros de vencimentos mais curtos ou comprando opções de venda (puts) em Treasuries, para proteção contra a alta dos yields.
Devemos manter exposição a derivativos de ouro, já que o metal segue firme nos níveis mais altos em mais de dois meses, negociando próximo a marcas históricas de resistência. Atrito geopolítico combinado a expectativas de inflação em alta normalmente aumenta a atratividade do ouro como hedge soberano, padrão visto com clareza em ciclos anteriores de inflação impulsionada por energia. O uso de bull call spreads em futuros de ouro nos permite capturar o momentum de alta, limitando estritamente o risco de prêmio.
Apostas em Volatilidade em Ações de Tecnologia e Semicondutores
Precisamos adotar estratégias de alta volatilidade, como straddles ou strangles, nas principais ações de semicondutores e tecnologia nas próximas semanas. Apesar de a chinesa CXMT ter atingido yields acima de 90% em memória DDR5, o mercado global de hardware impulsionado por IA segue apertado, e grandes iniciativas de captação de recursos — como a meta proposta de US$ 500 bilhões em infraestrutura da Nvidia — devem alimentar oscilações expressivas de preços. Esses movimentos de capital em grande escala, combinados a IPOs de tecnologia muito aguardados em setembro, indicam que os prêmios de opções tendem a subir de forma relevante.
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