O avanço do dólar norte-americano fez uma pausa depois de o Dollar Index ter encontrado resistência na zona dos 100,00, à medida que as tensões entre o Irão e Israel aliviaram e os preços do petróleo recuaram na direção dos 90 dólares por barril. O foco do mercado voltou a centrar-se na política monetária dos EUA, com a moeda a beneficiar de uma reavaliação mais “hawkish” das expectativas para as taxas da Reserva Federal, antes de dados domésticos importantes e de próximos sinais de política.
O próximo teste é o relatório do IPC (CPI) dos EUA referente a maio, com publicação prevista para amanhã, enquanto a reunião do FOMC, a 17 de junho, deverá moldar as expectativas para a trajetória da política monetária, incluindo a resposta da Fed a um choque nos preços da energia sob a liderança do presidente Kevin Warsh. O relatório de emprego não agrícola mais forte da semana passada aumentou a probabilidade de a Fed, pelo menos, abandonar o seu viés de flexibilização na reunião do FOMC de junho. O artigo foi produzido com recurso a uma ferramenta de inteligência artificial e revisto por um editor.
Dollar Index faz pausa enquanto o mercado aguarda o IPC dos EUA e o FOMC
Estamos a assistir a uma pausa na recente recuperação do dólar norte-americano em torno da marca dos 100,00 no Dollar Index. Embora um ligeiro alívio das tensões geopolíticas tenha limitado os ganhos do dólar, a expectativa do mercado de uma Reserva Federal mais “hawkish” está a fornecer um forte suporte subjacente. Isto cria um equilíbrio tenso para os mercados cambiais antes de eventos macroeconómicos de grande relevância nos próximos oito dias.
Com os dados do IPC de maio previstos para amanhã, antecipamos um aumento significativo da volatilidade cambial no curto prazo. O consenso atual do mercado aponta para uma subida de 0,3% em termos mensais, mas uma leitura mais elevada, possivelmente perto de 0,5%, poderá facilmente impulsionar o Dollar Index acima da resistência dos 100,00. Consideramos que estratégias com opções, como “straddles” sobre ETFs cambiais — por exemplo, o UUP — são prudentes para negociar a oscilação esperada sem assumir previamente uma direção específica.
Reunião do FOMC, transição na liderança da Fed e estratégias de negociação
A reunião do FOMC de 17 de junho é o principal evento para o qual nos estamos a posicionar, sobretudo por assinalar a primeira grande comunicação de política monetária do presidente Kevin Warsh. Historicamente, a primeira reunião de um novo presidente da Fed tende a definir um novo tom para o mercado, e temos visto a volatilidade implícita em futuros de taxas de juro — como os futuros da Treasury Note a 2 anos — subir mais de 15% na semana anterior a transições deste tipo. Assim, estamos atentos a qualquer desvio “hawkish” face ao anterior viés de flexibilização, que o forte relatório de emprego da semana passada já sugeriu.
Dado o suporte subjacente do dólar, encaramos quaisquer quedas motivadas pelo recuo temporário do petróleo como potenciais pontos de entrada. A recente descida dos futuros do crude WTI para perto dos 90 dólares por barril poderá, por breves momentos, aliviar os receios de inflação, mas o foco principal da Fed continua a ser a inflação subjacente e o crescimento dos salários. Estamos a aconselhar os traders a considerarem a utilização de “bull call spreads” no par USD/JPY para obter exposição comprada ao dólar com um perfil de risco definido antes da decisão do FOMC.
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