Rali de Alívio do NZD/USD com Trégua no Oriente Médio Segue Frágil

O NZD/USD recuou levemente após abrir com um gap de alta, negociando perto de 0,5640 no pregão asiático, enquanto o dólar americano permaneceu pressionado pela menor demanda por porto seguro após relatos de que Washington e Teerã concordaram em interromper ataques antes da retomada das negociações em Doha nesta semana. A cautela persiste, já que as manchetes seguem voláteis: a mais recente abertura diplomática vem após ataques retaliatórios iniciados na quinta-feira, quando um projétil iraniano atingiu um navio cargueiro, e ambos os lados acusaram o outro de violar o cessar-fogo interino de 17 de junho. Delegações oficiais devem se reunir no Catar na terça-feira para negociar o fim do conflito.

O dólar também encontrou suporte nas expectativas de um Federal Reserve mais hawkish, com a ferramenta CME FedWatch indicando que o mercado precifica uma probabilidade de 59,7% de alta de juros já em setembro de 2026. As atenções se voltam para os dados do mercado de trabalho dos EUA, culminando no relatório de payroll (Nonfarm Payrolls) de quinta-feira; as projeções apontam criação de 114 mil vagas em junho, enquanto a taxa de desemprego é vista estável em 4,3%. Na Nova Zelândia, a piora do quadro de crescimento doméstico mantém pressão sobre o kiwi antes das leituras de confiança de junho, após números fracos em maio, enquanto o mercado reduziu a precificação de aperto do Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) para duas altas de juros neste ano, ante três anteriormente.

Rali de Alívio Geopolítico é Visto como Temporário

Vemos o salto atual do NZD/USD, provocado por notícias de desescalada no Oriente Médio, como um movimento temporário e potencialmente enganoso. Esse rali de alívio está levando o par a níveis que, na nossa avaliação, oferecem uma oportunidade melhor para se posicionar para queda. A situação geopolítica segue altamente incerta, e quaisquer manchetes negativas vindas das negociações em Doha podem reverter rapidamente esse apetite por risco.

Força do Dólar e Fundamentais Fracos da Nova Zelândia Sinalizam Risco de Baixa

A força estrutural do dólar americano segue como o tema dominante, sustentada por expectativas de um Federal Reserve mais hawkish. Com o mercado agora precificando uma probabilidade próxima de 60% de alta de juros até setembro, o dólar encontra um piso fundamental robusto. Toda a atenção estará voltada ao relatório de Nonfarm Payrolls desta quinta-feira, já que um número acima da projeção baixa de 114 mil provavelmente reforçaria a postura do Fed e impulsionaria compras de dólar.

Essa visão hawkish do Fed é apoiada pela inflação persistente, com as leituras recentes do núcleo do PCE em termos anuais orbitando 2,8%, ainda bem acima da meta do banco central. Historicamente, o Fed tem sido relutante em flexibilizar a política até observar uma tendência sustentada em direção a 2% de inflação. Assim, um relatório de emprego forte confirmaria a resiliência da economia e justificaria juros mais altos por mais tempo.

No outro lado do par, estamos cada vez mais preocupados com o escurecimento do quadro econômico da Nova Zelândia. O RBNZ já parece menos agressivo, já que as expectativas de altas de juros neste ano foram reduzidas. Os próximos dados de confiança empresarial e do consumidor de junho serão cruciais, e mais uma rodada de números fracos provavelmente pesaria significativamente sobre o dólar neozelandês.

A fraqueza na Nova Zelândia não é apenas de sentimento; a economia mal está expandindo, tendo registrado um crescimento modesto de 0,2% do PIB no primeiro trimestre de 2026, evitando por pouco uma recessão. Além disso, os preços de lácteos — fonte vital de receita de exportação — vêm perdendo fôlego, com o índice Global Dairy Trade caindo em três dos últimos quatro leilões. Essa combinação de desaceleração do crescimento e preços de exportação mais fracos desenha um quadro desafiador para o NZD.

Essa divergência crescente entre uma política monetária firme nos EUA e um pano de fundo econômico enfraquecido na Nova Zelândia cria um vento contrário relevante para o NZD/USD. Acreditamos que o caminho de menor resistência é de baixa para o par nas próximas semanas. Buscamos usar a força atual como oportunidade para iniciar posições vendidas, antecipando uma virada quando o mercado voltar a se concentrar nesses fundamentos econômicos.

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